SIS (29 ก.ค.64)

• What’s new

ประเด็นสำคัญจาก SIS NDR กับ Krungsri Securities:

1. คาดยอดขาย 2Q21F จะทรงตัว qoq, แม้จะมีมาตรการควบคุม  ฝ่ายบริหารคาด ยอดขาย 2Q21 จะเป็นบวกเล็กน้อยหรือทรงตัว qoq จากยอดขายผลิตภัณฑ์ผู้บริโภคและโทรศัพท์ (57% ของยอดขาย) ชดเชยยอดขายกลุ่มพาณิชย์ (24% of sales) เนื่องจากนโยบาย WFH
2. ยอดขาย 3qtd เริ่มเห็นผลกระทบจากการปิดร้านค้าในศูนย์การค้า ยอดขาย 3qtd เริ่มเห็นผลกระทบจากการปิดศูนย์การค้า เนื่องจากร้านค้าปลีกที่เป็นลูกค้าต้องปิดทำการชั่วคราว บริษัทเริ่มเห็นลูกค้าบางรายย้ายข่องทางการขายเป็นช่องทางแพลทฟอร์มออนไลน์เพื่อชดเชยผลกระทบ
3. ผลิตภัณฑ์มูลค่าสูง (เช่น การให้บริการ Cloud) เป็น s-curve ใหม่ มองต่อไปในอนาคต บริษัทคาดว่าปริมาณขายกลุ่มผลิตภัณฑ์ผู้บริโภคและโทรศัพท์จะเติบโตอย่างแข็งแกร่งในปีนี้ (ได้ประโยชน์จาก WFH และการอัพเกรดโทรศัพท์เพิ่มให้ได้ความช่วยเหลือจากนโยบายรัฐบาล) และธุรกิจที่มีอัตรากำไรสูง เช่นบริการ cloud และความปลอดภัย

• Analysis

ผลการดำเนินงาน B2C แข็งแกร่งนำโดย Xiaomi เรามีมุมมองเชิงบวกต่อ SIS หลัง NDR กับบล.กรุงศรีฯ มีประเด็นบวกจาก บริษัทสามารถคงยอดขายให้ทรงตัว qoq ได้แม้ว่าจะขาดสต๊อกทั้งสินค้ากลุ่มผู้บริโภคและโทรศัพท์ อ้างอิงจาก Gartner (fig.2) ปัญหาการขาดแคลนชิปจะแย่ที่สุดใน 2Q21 ก่อนจะหมดไปใน 2Q22 เราเชื่อว่าจะเป็นโมเมนตัมเชิงบวกต่อ SIS ในช่วงการผ่อนคลายการลอคดาวน์ศูนย์การค้าในปลาย 3Q21 และหนุนอุปสงค์คงค้างใน 4Q21 ไปพร้อมกับมาตรการกระตุ้นการบริโภค