Media Sector ยอดโฆษณาเดือนพฤศจิกายน 2564 เพิ่มขึ้น MoM แต่ลดลง YoY

เนื่องจากผู้คนเริ่มกลับเข้ามาทำงานในออฟฟิศ และโรงเรียนกลับมาเปิดเรียนแล้ว ในขณะที่ YoY ยอดโฆษณาของสื่อเกือบทุกประเภทลดลงหมด ยกเว้นสื่อโรงภาพยนตร์ที่เพิ่มขึ้น 9% YoY เนื่องจากมีโปรแกรมหนังฟอร์มยักษ์จากฮอลลีวู้ด เข้าฉาย ส่วนสื่ออินเทอร์เน็ตที่ทรงตัว YoY.

 

ยอดโฆษณารวมหดตัว 9% YoY ในงวด 11M64

ยอดโฆษณารวมในงวด 11M64 อยู่ที่ 8.82 หมื่นล้านบาท (-9% YoY) โดยมีเพียงสื่ออินเทอร์เน็ตเท่านั้นที่
โตขึ้น 2% YoY ในงวด 11M64 ในขณะที่สื่ออื่นลดลง ทั้งนี้ยอดโฆษณารวมในงวด 11M64 คิดเป็น
สัดส่วนเพียง 79% ของประมาณการปีนี้ของเราที่ 1.115 แสนล้านบาท แต่เราจึงมองว่าประมาณการของ
เรามี downside ไม่ถึง 10% เพราะเราคาดว่ายอดโฆษณาจะฟื้นตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งในเดือนธันวาคม
2564 ซึ่งเป็นเทศกาลส่งท้ายปีเก่า สำหรับแนวโน้มในปี 2565 เรายังคงคาดว่ายอดโฆษณารวมจะอยู่ที่
1.211 แสนล้านบาท (+9% YoY) เนื่องจากคาดว่าธุรกิจโฆษณาจะฟื้นตัวตามการขยายตัวของเศรษฐกิจ

 

 

 

ผลประกอบการหลักของหุ้นกลุ่มสื่อทุกตัวจะดีขึ้น QoQ

เราคาดว่ายอดโฆษณาใน 4Q64 จะเพิ่มขึ้น QoQ เนื่องจาก i) สถานการณ์ COVID-19 คลี่คลายลง ii) ยอด
โฆษณาในช่วงสองเดือนแรกของ 4Q64 (ตุลาคม 2564 - พฤศจิกายน 2564) อยู่ที่ 1.86 หมื่นล้านบาทดีกว่าสองเดือนแรกของ 3Q64 (กรกฎาคม 2564-สิงหาคม 2564) ราว 11% ii) ปัจจัยฤดูกาลจะช่วยกระตุ้นการซื้อโฆษณา โดยเฉพาะอย่างยิ่งในเดือนธันวาคม 2564 ซึ่งเจ้าของธุรกิจ และเอเยนซี่มีแนวโน้มจะอัดงบการตลาดเพื่อดึงดูดลูกค้าเป้าหมายในช่วงเทศกาลส่งท้ายปีเก่า ดังนั้นเราจึงเชื่อว่าผลประกอบการจากธุรกิจหลักของหุ้นกลุ่มสื่อทุกตัวที่เราศึกษาอยู่ ซึ่งได้แก่ บมจ.บีอีซี เวิลด์ (BEC.BK/BEC TB)*, บมจ.เมเจอร์ ซีนีเพล็กซ์ กรุ้ป (MAJOR.BK/MAJOR TB)*, บมจ. วีจีไอ (VGI.BK/VGI TB)* และ บมจ.แพลนบี มีเดีย (PLANB.BK/PLANB TB)* จะดีขึ้น QoQ ใน 4Q64 ทั้งนี้เมื่อเทียบ YoY ยอดโฆษณาในช่วงสองเดือนแรกของ 4Q64 ลดลง 7% (จากเดือนตุลาคม 2563 – พฤศจิกายน 2563) อย่างไรก็ตามเราคาดว่า PLANB น่าจะโดดเด่นใน 4Q64 เนื่องจากคาดอัตราการใช้ป้ายโฆษณาฟื้นต้ว ขณะที่สามารถประหยัดต้นทุนได้อย่างมีนัยสำคัญหลังจากที่เข้าไปซื้อป้ายโฆษณาส่วนใหญ่ของ บมจ. มาสเตอร์ แอด (MACO.BK/MACO TB)

 

Stocks for action

เรายังคงให้น้ำหนักหุ้นกลุ่มสื่อที่ "มากกว่าตลาด" เนื่องจากคาดว่าผลประกอบการจะเติบโตอย่างน่าประทับใจในปี 2564-65 โดยเราเลือก PLANB เป็นหุ้นเด่นในกลุ่ม

 

Risks

ยอดโฆษณาโตช้ากว่าที่คาดไว้