MAJOR - พลิกเป็นกำไร 100ลบ. ใน 4Q21 ใกล้คาด
MAJOR มีกำไรสุทธิ 100ลบ. ใน 4Q21 ใกล้เคียงคาดการณ์ พลิกจากขาดทุนปกติ 572ลบ. แต่แย่ลงจากกำไร 328 ลบ. ใน 4Q20 การดำเนินงานหลักฟื้นตัวได้แข็งแกร่งทั้ง yoy และ qoq ขับเคลื่อนจากรายชื่อภาพยนตร์ที่ดีและการผ่อนคลายล็อคดาวน์
โดยตั้งแต่ 3Q21 บริษัทไม่มีกำไรจาก SF หลังจากขายหุ้นให้ CPN บริษัทประกาศจ่ายปันผลเพิ่ม 0.6บาทต่อหุ้น (XD 21 เม.ษ. 22) เทียบเท่าผลตอบแทน 2.97% สำหรับการถือสองเดือน สำหรับภาพในปี 2022 เรายังคงมุมมองว่าบริษัทจะพลิกเป็นกำไร 762ลบ.จากขาดทุนปกติ 809ลบ. หนุนจากการฟื้นตัวของจำนวนผู้ใช้บริการ เทียบกับการลอคดาวน์เกือบทั้งปี 2021
การผ่อนคลายลอคดาวน์และรายชื่อภาพยนตร์แข็งแกร่งหนุน EPS 4Q21
รายได้ที่ 1.55พันลบ. +16% yoy และ +851% qoq รายได้เติบโต yoy มาจากค่าเข้าชมภาพยนตร์และสัมปทาน ซึ่งได้ประโยชน์จากรายชื่อภาพยนตร์ที่ดี ส่วนในแง่ qoq รายได้เติบโตแข็งแกร่งจากทุกธุรกิจจากการผ่อนคลายลอคดาวน์และรายชื่อภาพยนตร์แข็งแกร่ง EBIT พลิกเป็นบวกที่ 87ลบ. จากขาดทุน 121ลบ. ใน 4Q20 และขาดทุน 591ลบ. ใน 3Q21 ผลจากรายได้เพิ่มขึ้นและการควบคุมต้นทุนที่ดี ส่วนแบ่งกำไรในไตรมาสนี้อยู่ที่ 42ลบ. ทรงตัว qoq แต่ลดลง 90% yoy เนื่องจากไม่มีส่วนของ SF
คงคำแนะนำ ซื้อ TP 26บาท
เราคงคำแนะนำ ซื้อ TP เดิมที่ 26 บาท เราชอบ MAJOR จากธีมการฟื้นตัวของกำไรหนุนจากความกังวล Covid-19 ลดลง รวมถึงผลตอบแทนปันผลที่ดีที่ 4-6%
