MFEC - หุ้นดีขี่กระแส Digital Transformation
ประเมินกำไรปี FY22F เพิ่มขึ้น 19% เป็น 306 ลบ. คาดกำไรปี FY23F เติบโตต่อราว 19% เป็น 365 ลบ. หนุนโดยความต้องการใช้บริการด้าน IT Solution และ Cloud มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง แนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมาย 13.90 บาทต่อหุ้น
MFEC เป็นผู้ให้บริการ 1) การพัฒนาและวางโครงสร้างพื้นฐานระบบคอมพิวเตอร์หรือ System Integrator (SI) 2) การบำรุงรักษา รวมถึง 3) การให้บริการคลาวด์ ในองค์กรทั้งภาครัฐฯ และเอกชน โดยมีลูกค้าหลักอยู่ในอุตสาหกรรมการเงิน, พลังงาน และ IT โดยหลังการแพร่ระบาดของโควิด ทำให้ลุกค้าเร่งปรับตัวเพื่อรองรับสภาพแวดล้อมทางธุรกิจที่เปลี่ยนแปลงไป ซึ่งส่งผลให้รายได้และ Backlog เพิ่มขึ้นอย่างมาก จากเดิมที่มีระดับรายได้ และ Backlog ประมาณ 3-4 พันลบ. ต่อปี เพิ่มเป็นรายได้ 5 พันลบ. และ Backlog กว่า 6.4 พันลบ. ณ ปลายปี 2021 โดยเฉพาะรายได้จากธุรกิจการบำรุงรักษา (ซึ่งรวมงานด้าน Cybersecurity) และการให้บริการคลาวด์ที่มีลักษณะเป็น Recurring income เติบโตถึง 39% และ 74% ตามลำดับ ทำให้สัดส่วนรายได้จากของธุรกิจทั้ง 2 ดังกล่าวในปี 2021 เพิ่มขึ้นเป็น 45% ของรายได้ทั้งหมดเทียบกับปี 2020 ที่ 35%
ประเมินกำไรปี FY22F เพิ่มขึ้น 19% เป็น 306 ลบ. คาดกำไรปี FY23F เติบโตต่อราว 19% เป็น 365 ลบ. หนุนโดยความต้องการใช้บริการด้าน IT Solution และ Cloud มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง
Action/ Recommendation
แนะนำ “ซื้อ” จากกำไรที่มีโอกาสเติบโตดีต่อเนื่องตามแนวโน้มอุตสาหกรรม และ กำหนดราคาเป้าหมาย 13.90 บาทต่อหุ้น อ้างอิง PE 20x FY22 คาดกำไรช่วงปี FY22F-24F จะเติบโตเฉลี่ย 20% (CAGR) โดยเรามองว่า MFEC มี Valuation น่าสนใจ ราคาหุ้นปัจจุบันเทียบเท่า PE 15x FY22 ถูกกว่าหุ้นในกลุ่ม Digital Transformation และ Data Center ที่ซื้อขายกันที่ PE 48x FY22
