ALLY - Yield และ discount จาก NAV น่าสนใจทั้งคู่
กอง REIT ศูนย์การค้าที่ใหญ่เป็นอันดับสามของไทย ALLY เป็นกองทรัสต์ที่ลงทุนในสิทธิ์การเช่าศูนย์การค้าและคอมมูนิตี้มอลล์ 13 แห่ง (Fig. 3) จากเจ้าของเก้าราย โดย NLA รวมอยู่ที่ 160,283 ตรม. มูลค่าสินทรัพย์รวม 1.35 หมื่นล้านบาท และ NAV 8.5 พันล้านบาท
ในขณะที่มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (market capitalization) ปัจจุบันอยู่ที่ 6.6 พันล้านบาท
ผลการดำเนินงานดีกว่าก่อนโควิดระบาด
จำนวนลูกค้ามาใช้บริการใน 2Q คิดเป็น 124% ของระดับก่อนโควิดระบาด เพิ่มขึ้นจาก 116% ใน 1Q เนื่องจากพฤติกรรมผู้บริโภคกลับมาเป็นปกติ และมีการจัด event และกิจกรรมส่งเสริมการขายเพิ่มขึ้น โดยจำนวนลูกค้ามาใช้บริการที่ CDC Crystal Design Center และ The Crystal เอกมัย-รามอินทราเพิ่มขึ้นมากที่สุด (qoq) ทำให้ อัตราการเช่าทรงตัวอยู่ระดับสูงที่ 93.2% ใน 2Q (+0.5% qoq, -0.1% yoy) โดยได้อนิสงค์จากธุรกิจ F&B ที่จำนวนลูกค้าเพิ่มขึ้น เนื่องจากการยกเลิกข้อจำกัดในการให้บริการและจำนวนผู้มาใช้บริการเพิ่มขึ้น ส่วนอัตราการต่อสัญญาอยู่ระดับสูงที่ 97.1% (+1.9% qoq, +17.1% yoy) ทั้งนี้ยังมีการให้ส่วนลดค่าเช่ากับกลุ่มธุรกิจที่ยังฟื้นตัวช้า ได้แก่โรงเรียนกวดวิชา และฟิตเนส แต่ส่วนลดดังกล่าวจะค่อย ๆ ลดลง ส่วนอัตราการปรับค่าเช่าอยู่ที่ +0.46% (-0.7% qoq, -0.6% yoy) และอัตราค่าเช่าเฉลี่ยอยู่ที่ 531 บาท/ตรม./เดือน (-0.3% qoq, +2.7% yoy)
การติดตั้ง solar rooftop ช่วยประหยัดต้นทุนค่าไฟฟ้า
ALLY ได้ติดตั้งแผง solar rooftop ที่ศูนย์การค้าจำนวน 10 แห่งจากทั้งหมด 13 แห่ง และใช้เครื่องทำความเย็นที่มีประสิทธิภาพ และบริหารจัดการให้ใช้พลังงานน้อยลง ซึ่งช่วยให้สามารถประหยัดต้นทุน 12.9 ล้านบาทต่อปี
จะซื้อสินทรัพย์ใหม่เพิ่มเติมปีหน้า
ALLY มีแผนจะซื้อสินทรัพย์ใหม่จำนวน 2-3 แห่ง มูลค่ารวม 1-2 พันล้านบาทใน 1H23 (ไม่มีซื้อสินทรัพย์ใน 2H22) โดยกำลังอยู่ระหว่างการศึกษาความเป็นไปได้ของโครงการ ซึ่งจะเน้นที่โครงการศูนย์การค้า
จ่ายเงินปันผลสูงเป็นประวัติการณ์ใน 2Q
ALLY จ่ายเงินปันผล 0.165 บาท/ยูนิตใน 2Q และ 0.327 บาทสำหรับงวด 1H คิดเป็นอัตราผลตอบแทนต่อปีน่าสนใจที่ 8.7% ราคาหุ้นยังต่ำกว่า NAV อยู่ถึง 22% ในขณะที่ปัจจัยพื้นฐานกำลังดีขึ้น
