วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.โกลเบล็ก MCA ผู้เชี่ยวชาญกิจกรรมส่งเสริมการตลาด

โดยมีบริการหลัก 4 ประเภทได้แก่ 1) บริการจัดกิจกรรมทางการตลาดและดิจิทัล 2) บริการบรรจุและจัดส่งสินค้า 3) บริการพนักงานแนะนำสินค้า 4) บริการจัดเรียงสินค้า  วัตถุประสงค์ของการเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ คือ 1) เพื่อใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนในการดำเนินธุรกิจ 2) เพื่อใช้ในการลงทุนในสินทรัพย์สำหรับการดำเนินธุรกิจ 3) เพื่อใช้ชำระคืนเงินกู้ยืม ทั้งนี้ ฝ่ายวิจัยประเมินมูลค่าเหมาะสมในปี 2567 อยู่ที่ราว 5 บาทต่อหุ้น

 

ประเด็นสำคัญในการลงทุน

•    อุตสาหกรรมจัดจ้างจากภายนอก (Outsourcing) มีศักยภาพเติบโต :  การใช้บริการจัดจ้างภายนอกช่วยให้องค์กรสามารถมุ่งเน้นทรัพยากรไปยังกิจกรรมหลัก ช่วยลดต้นทุนการจ้างงาน และช่วยแก้ปัญหาเรื่องความชำนาญของบุคลากร ทั้งนี้ ผลสำรวจของรายงานเรื่อง Outsourcing and Shared Services 2019-2023 เผยแพร่โดย Monitor Deloitte ร่วมกับ Dubai Outsource City คาดการณ์ว่ามูลค่ารวมของการใช้บริการจัดจ้างจากภายนอกเพื่อดำเนินงานทั่วโลก มีแนวโน้มเติบโตเฉลี่ย 7.4 ต่อปี (ที่มา : Filing)
 

•    ผลประกอบการปี 2565 เติบโตสูง และงวด 6M66 ขยายตัว 39%YoY : ปี 2565 มีรายได้จากการบริการ 373 ล้านบาท +66%YoY กำไรสุทธิ 16.5 ล้านบาท +503%YoY อัตรากำไรสุทธิ 4.4% (1.2% ในปี 64)  เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเมื่อเทียบกับปีก่อนหน้าจากการเพิ่มขึ้นของรายได้หลังจากภาครัฐผ่อนคลายมาตรการป้องกันการแพร่ระบาดของไวรัส COVID-19 ใน 2Q65 งวด 6M66 มีรายได้จากการบริการ 210.7 ล้านบาท +17%YoY จากการเพิ่มขึ้นของรายได้จากการบริการจัดกิจกรรมทางการตลาดและดิจิทัล กำไรสุทธิ 12.3 ล้านบาท +70%YoY อัตรากำไรสุทธิ 5.8% 

 

 

•    คาดกำไรปี 2566-2567 มีอัตราการเติบโตเฉลี่ย (CAGR) 50% ต่อปี : ฝ่ายวิจัยประเมินรายได้จากการบริการในปี 2566-2567 ราว  489 ล้านบาท +31%YoY และ 625 ล้านบาท +28%YoY ตามลำดับ คิดเป็นอัตราการเติบโตเฉลี่ย (CAGR) เท่ากับ 19% ต่อปี  เราใช้สมมติฐานอัตรากำไรขั้นต้น (GPM) ในปี 2566  ที่ระดับ 22.5% เท่ากับงวด 6M66 และปรับดีขึ้นเป็น 23% ในปี 2567 ส่งผลให้เราประเมินกำไรสุทธิในช่วงปี 2566-2567 ที่ราว 33 ล้านบาท +100%YoY และ 56 ล้านบาท +70%YoY ตามลำดับ หรือคิดเป็นอัตราการเติบโตเฉลี่ย (CAGR) 50% ต่อปี  ทั้งนี้ กำไร 6M66 คิดเป็น 37% ของประมาณกำไรทั้งปี 2566 ขณะที่เราคาดว่าผลการดำเนินงานในช่วงครึ่งปีหลังจะเติบโตดีกว่าครึ่งปีแรก
 

•    ประเมินราคาเหมาะสมปี 2567 อยู่ที่ราว 5 บาทต่อหุ้น : ในการประเมินราคาเหมาะสมด้วยวิธี Prospective P/E Ratio โดยเราใช้ Prospective PER ที่ระดับ 20.7x เทียบเท่า PEG 0.54x ซึ่งอิง EPS growth ปี 67 เท่ากับ 38%) เราคาดการณ์กำไรต่อหุ้นปี 2567 ราว 0.243 บาทต่อหุ้น คำนวณเป็นราคาเหมาะสมปี 2567 อยู่ที่ราว 5 บาทต่อหุ้น

ปัจจัยเสี่ยง

1)    ความเสี่ยงจากการบริหารพนักงานผู้ให้บริการจากภายนอก
2)    ความเสี่ยงจากการขาดแคลนพนักงานผู้ให้บริการภายนอก
3)    ความเสี่ยงจากการขาดแคลนพนักงานประจำ
4)    ความเสี่ยงจากการเพิ่มขึ้นของค่าจ้างพนักงาน
5)    ความเสี่ยงจากภาวะการแข่งขันที่มากขึ้นในบริการจัดกิจกกรมรูปแบบงานอิเวนต์