วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี SCB คาด 4Q24F กำไรลดลงทั้ง y-y และ q-q
เรามีมุมมอง neutral ต่อกำไรสุทธิ 4Q24F คาดที่ 9.50 พันลบ. กำไรลดลง -14%y-y และ -13% q-q เพราะ i) การลดลงของสินเชื่อรวม -0.6% q-q คิดเป็น -0.3% YTD จากสินเชื่อ SME และรายย่อย
ii) การลดลงของ yield on loan จาก 4Q23 และ 3Q24 มี one-time pre-payment ของลูกค้าภาคธุรกิจ iii) การเพิ่มขึ้นของค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) เพราะลูกหนี้ตกชั้นมากขึ้น โดยเฉพาะสินเชื่อรายย่อยในกลุ่มบ้าน NPL Ratio คาดที่ 3.50% จาก 3Q24 ที่ 3.38% ภาพรวมเรามอง SCB คงปันผลเด่น dividend yield สูงสุดในกลุ่มธนาคารประมาณ 8-9% ต่อปี ซึ่ง 2H24F คาดจ่ายที่ 7.81 บ./หุ้น dividend yield ประมาณ 7%
คาดกำไรสุทธิ 4Q24F ที่ 9.50 พันลบ. ลดลง -14%y-y และ -13%q-q
เราคาด 21/01/2025 SCB รายงานกำไรสุทธิ 4Q24F ที่ 9.50 พันลบ. กำไรลดลง -14%y-y และ -13% q-q เพราะ i) รายได้ดอกเบี้ย (NII) ลดลง -6% y-y และ -4% q-q จากสินเชื่อรวมลดลง -0.6% q-q คิดเป็น -0.3% YTD จากสินเชื่อ SME และรายย่อย นอกจากนั้น NIM ที่ 3.86% ลดลงจาก 4Q23 ที่ 3.96% และ 3Q24 ที่ 3.91% จากคาดไม่มี pre-payment ของลูกค้าภาคธุรกิจ ii) ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) เพิ่มขึ้น +3% q-q ตามปัจจัยฤดูกาล iii) ค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) เพิ่มขึ้น +20% y-y และ +2% q-q เพราะลูกหนี้ตกชั้นมากขึ้น โดยเฉพาะสินเชื่อรายย่อยในกลุ่มบ้าน NPL Ratio คาดที่ 3.50% จาก 3Q24 ที่ 3.38%
คาดกำไรสุทธิ 2025F เพิ่มขึ้น +3% y-y
เราคาดกำไรสุทธิ 2025F อยู่ที่ 4.27 หมื่นลบ. เพิ่มขึ้น +3% y-y จากการลดลงของค่าใช้จ่ายสำรอง (credit cost) จากปี 2024F มีการตั้งสำรองพิเศษสำหรับลูกค้ารายใหญ่รายหนึ่ง คาดคือ EA และกลุ่มธุรกิจ Card X
คำแนะนำ
เราคงคำแนะนำ NEUTRAL และคง TP25F ที่ 110 บ. เพราะเรามอง SCB คงปันผลเด่น dividend yield สูงสุดในกลุ่มธนาคารประมาณ 8-9% ต่อปี ซึ่ง 2H24F คาดจ่ายที่ 7.81 บ./หุ้น dividend yield ประมาณ 7%
