วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี ADVANC ปันผลสูง
เรายังคงคำแนะนำ "ถือ" ราคาเป้าหมายที่ 108 บาท อิงจากส่วนลด 5% จาก NAV ของ ADVANC คำแนะนำ "ถือ" ของเรามีสาเหตุหลักมาจากผลตอบแทนเงินปันผลที่คาดว่าจะสูงถึง 6.7%
สำหรับการถือหุ้นเพียง 3 เดือน คาดเงินปันผลต่อหุ้น (DPS) อยู่ที่ 6.5 บาท ประกอบด้วย DPS ใน 2H24 ที่ 2 บาท และ DPS พิเศษที่ 4.5 บาท สำหรับปันผล 2H24 หนุนจากคาดการณ์กำไรใน 4Q67 ที่แข็งแกร่งที่ 3.54 พันล้านบาท (เพิ่มขึ้นทั้ง YoY และ QoQ)
คาดกำไรหลักใน 4Q67 ที่ 3.54 พันล้านบาท (+18% YoY, +3% QoQ)
ผลประกอบการนี้จะได้รับแรงหนุนจากผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของ ADVANC โดยแม้ INTUCH มีธุรกิจร่วมลงทุน (VC) ขนาดเล็กบางส่วนในพอร์ตลงทุน แต่ส่วนแบ่งกำไรจาก VC นั้นเล็กน้อยมากเมื่อเทียบกับส่วนแบ่งกำไรจาก ADVANC ในความเป็นจริง กำไรทั้งหมดของ INTUCH มาจาก ADVANC โดยเราประเมินว่า ADVANC จะแบ่งกำไรมา 3.6 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 19% YoY และ 2% QoQ ในช่วง 4Q67 สำหรับส่วนของ ADVANC เองเรามองกำไรจะแตะระดับสูงสุดในรอบไตรมาสตั้งแต่ปี 2558 ที่ 8.95 พันล้านบาท ผลักดันจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากทั้งธุรกิจมือถือและเน็ตบ้าน รวมถึงการควบคุมต้นทุนที่ดี
คงกำไรในปี 2567 และ 2568 โดยคาดการณ์เงินปันผลต่อหุ้นที่ 6.5 บาท สำหรับ 3 เดือน
หากผลประกอบการ 4Q67 เป็นไปตามคาด INTUCH จะมีกำไรหลักทั้งปีที่ 13.7 พันล้านบาท ซึ่งใกล้เคียงกับประมาณการทั้งปีของเรา ดังนั้น เราคงอัตราการเติบโตของกำไรไว้ที่ 18% สำหรับปี 2567 และ 6.6% สำหรับปี 2568 เราคาดว่า INTUCH จะประกาศจ่ายเงิน ปันผล 2 ครั้ง ภายในเดือนกพ. และมีค. 2568 รวม 6.5 บาท - 2 บาท สำหรับผลประกอบการครึ่งหลังปี 2567 (ปกติจะขึ้น XD ราวปลายกพ.) และเงินปันผลพิเศษ 4.5 บาท
คงคำแนะนำ “ถือ” ราคาเป้าหมาย 108 บาท
เรายังคงคำแนะนำ “ถือ” สำหรับหุ้นตัวนี้ โดยมีราคาเป้าหมายที่ไม่เปลี่ยนแปลงที่ 108 บาท โดยใช้ส่วนลด 5% จาก NAV ของ ADVANC คำแนะนำของเราอยู่บนพื้นฐานของอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่คาดว่าจะสูงถึง 6.7% สำหรับระยะเวลาถือครอง 3 เดือน
