วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี TNP คาดกำไร 4Q24F ยังโตได้ แม้ SSSG พลิกมาติดลบ
มอง Slightly negative ต่อกำไร 4Q24F คาด 49 ลบ. (+2% y-y, +3% q-q) จาก SSSG -3% y-y จากยอดขายเริ่มชะลอหลังช่วงน้ำท่วมมีการซื้อสินค้ากักตุนไปมาก
แต่โดยรวมกำไรปี 2024F ยังสูงกว่าประมาณการ 8% และคาดกำไรปี 2025F เติบโตเล็กน้อย ด้านราคาหุ้นปรับลงมาซื้อขาย PER 13 เท่า (-1.9SD) แนะนำ “Buy” จาก TP25F 5.0 อิง DCF มองเป็นหุ้นอิงบริโภคที่เติบโตมั่นคง
คาดกำไรสุทธิ 4Q24F ที่ 49 ลบ. +2% y-y, +3% q-q
คาดกำไร 4Q24F ที่ 49 ลบ. +2% y-y, +3% q-q โตเล็กน้อย แม้ SSSG คาดลบครั้งแรกใน 5 ไตรมาสที่ -3% y-y คาดจากยอดขายชะลอหลังช่วงน้ำท่วมใน 3Q24 ลูกค้ากักตุนสินค้าไปมาก แต่รายได้รวมคาดยังเติบโต +6% y-y, +2% q-q จากยังเปิดสาขาใหม่ตลอดปี 5 แห่ง (ปัจจุบันมี 50 แห่ง) ขณะที่ คาด Gross margin ยังทำได้ดี 17.9% vs 4Q23/3Q24 17.1%/17.3% จากส่วนช่วยเหลือจากซัพพลายเออร์ ตามยอดขายตลอดปียังทำได้ดีเติบโต Double digit และอีกส่วนคาดจาก Product mix
คงกำไรปี 2025F เติบโตเล็กน้อย แม้ปี 24F เป็นฐานสูงจากนโยบายรัฐ และช่วงน้ำท่วม
หากกำไร 4Q24F ตามคาด จะทำให้กำไร 2024F สูง 183 ลบ. (+18% y-y) สูงกว่าคาด 8% แต่เป็นผลบวกหลักจาก 1 Time (นโยบายรัฐ, น้ำท่วม) ทำให้เรายังคงกำไรปี 2025F 190 ลบ. (+4% y-y) ภายใต้สมมติฐาน SSSG +2% y-y และสาขาใหม่ 5 แห่ง (มีที่ดินแล้ว 3 แห่ง) และระยะสั้น มองกำไร 1Q25F เติบโต y-y, -q-q โดย Qtd ปัจจุบัน ยอดขายเริ่มดีขึ้นใกล้ระดับปกติที่เติบโต Double digit y-y (SSSG บวก 1-2% y-y) และจะได้อานิสงส์บางส่วนจากนโยบายรัฐ แจกเงิน 1 หมืนเฟสถัดไป (ผู้สูงอายุ) คาดช่วงปลายม.ค.
หุ้นซื้อขำยโซน -1.9SD เหลือ PER 13x แนะนำ Buy จำก TP25F 5.0 อิง DCF
ราคาหุ้นปรับลงมา และซื้อขาย PER25F 13 เท่า (-1.9SD) มองเป็นจุดน่าสนใจเชิง Valuation แนะนา Buy จาก TP25F 5.0 บาท อิง DCF (WACC 8.0%, TV Growth 2.0%) มองเป็นหุ้นอิงบริโภคที่เติบโตมั่นคง ยังมีโอกาสขยายตัวทั้ง SSSG และสาขาใหม่
