วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี INTUCH ไม่มีเซอร์ไพรส์อีกต่อไป

เนื่องจากผลขาดทุนจากการประเมินมูลค่าการลงทุนในโครงการ VC และ INTUCH ไม่ได้ประกาศเงินปันผลสำหรับครึ่งหลังของปี 2567 เพราะฉะนั้นนักลงทุนจะได้เพิ่งเงินปันผลพิเศษ 6.54 บาท/หุ้น (วันขึ้นเครื่องหมาย XD คือวันที่ 19 กุมภาพันธ์)

กำไรสุทธิต่ำกว่าประมาณการเนื่องจากขาดทุนจากการลงทุนใน VC

INTUCH รายงานกำไรสุทธิ 3.3 พันล้านบาท ลดลง 23% yoy และ 4% qoq ซึ่งต่ำกว่าประมาณการของเราและตลาด 7% ความแตกต่างนี้เกิดจากผลขาดทุนจากการประเมินมูลค่าการลงทุนในโครงการร่วมทุน (VC) จำนวน 422 ล้านบาท ซึ่งน่าจะเป็นเพราะ INTUCH ต้องล้างงบดุลก่อนการควบรวมกิจการ รายการอื่นๆ เป็นไปตามที่คาดการณ์ รายได้จาก ADVANC ราว 3.7 พันล้านบาทในไตรมาส 4 ปี 2567 เพิ่มขึ้น 22% yoy และ 5.4% qoq INTUCH ไม่ได้ประกาศเงินปันผลสำหรับครึ่งหลังของปี 2567 ซึ่งอาจเป็นเพราะแผนการจดทะเบียน NewCo (ปัจจุบันเรียกว่า "Gulf Development") ภายในวันที่ 3 เมษายน ผู้ถือหุ้นมีสิทธิ์ได้รับเงินปันผลพิเศษ 6.54 บาท (วันขึ้นเครื่องหมาย XD คือวันที่ 19 กุมภาพันธ์) หุ้นของ INTUCH จะถูกระงับการซื้อขายเป็นเวลา 9 วันทำการ ตั้งแต่วันที่ 21 มีนาคม ถึง 2 เมษายน และคาดว่าจะกลับมาซื้อขาย (หุ้น NewCo) ในวันที่ 3 เมษายน 2568

คงกำไรปี 2568F ไว้ก่อนจนกว่าการควบรวมกิจการจะเสร็จสมบูรณ์

กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 2.5% yoy เป็น 13.4 พันล้านบาทในปี 2567 ซึ่งต่ำกว่าประมาณการของเรา 2% เนื่องจากการตัดจำหน่ายการลงทุนในโครงการ VC

 

 

คงคำแนะนำ "NEUTRAL" ราคาเป้าหมาย 108 บาท

สำหรับนักลงทุนที่มีสถานะใน INTUCH แนะนำให้ขายออก หากราคาหุ้นเพิ่มขึ้นจากเงินปันผลพิเศษ ราคาหุ้นของ INTUCH เพิ่มขึ้นเกือบ 40% หลังจากข่าวการควบรวมกิจการกับ GULF อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 6.8% น่าดึงดูด แต่ก็เล็กน้อยเมื่อเทียบกับกำไรส่วนต่าง 40% นอกจากนี้ INTUCH จะไม่ใช่หุ้นปันผลอีกต่อไปหลังจากการควบรวมกิจการกับ GULF นักลงทุนที่ต้องการหุ้นปันผลอาจพิจารณา ADVANC