วิเคราะห์หุ้น : บล.เคจีไอฯ Hotel Sector คาดโรงแรมส่วนใหญ่จะปรับตัวดีขึ้นใน 4Q67F
เราคาดว่ากำไรใน 4Q67F ของผู้ประกอบการโรงแรมทั้งสามรายที่เราศึกษาอยู่จะฟื้นตัวต่อเนื่อง YoY หนุนจากการฟื้นตัวของภาคการท่องเที่ยวไทย
• CENTEL - เราคาดว่า CENTEL จะรายงานผลการดำเนินงานดีขึ้นแข็งแกร่งทั้ง YoY และ QoQ ใน
4Q67F โดยประมาณการกำไรปกติอยู่ที่ 358 ล้านบาท (+20.7% YoY และ +119.6% QoQ)
• ERW - เราคาดว่า ERW จะรายงานกำไรปกติอยู่ที่ 303 ล้านบาท (+35.4% YoY และ +143.5% QoQ)
ใน 4Q67F
• SHR - เราคาดว่า SHR จะรายงานกำไรปกติใน 4Q67F อยู่ที่ 131 ล้านบาท (+101.8% YoY และดี
ขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ QoQ)
ค่าห้องพักเฉลี่ยรายวัน (Average Daily Rate: ADR) จะดีขึ้นทั้ง YoY และ QoQ ใน 4Q67F
เมื่อพิจารณาจากจำนวนนักท่องเที่ยวเพิ่มขึ้นทั้ง YoY และ QoQ เราคาดว่า ADR ของผู้ประกอบการโรงแรมที่เราศึกษาอยู่จะปรับตัวดีขึ้นใน 4Q67F หนุนจากหลังการปิดปรับปรุงชั่วคราว อัตราการเข้าพักมีความเป็นไปได้ที่จะเติบโตจากแนวโน้มที่ดีขึ้น
เมื่อมองไปข้างหน้า ผลงานใน 1Q68 น่าจะยังดีต่อเนื่องเพราะเป็นช่วงพีคของการท่องเที่ยว นอกจากนี้แนวโน้มของธุรกิจนี้น่าจะได้แรงหนุนจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาลในปี 2568 ตามที่รัฐบาลกำลังเตรียมออกมาตรการกระตุ้นการท่องเที่ยวและเศรษฐกิจในปีนี้ ในแผนงานได้รวมถึงการนำโครงการที่ประสบความสา เร็จกลับมาใช้อีกครั้งอย่างโครงการ "เราเที่ยวด้วยกัน" จะช่วยกระตุ้นการใช้จ่ายภายในประเทศและการท่องเที่ยวในขั้นต่อไป
ธุรกิจในส่วนอาหารดูน่าสนใจน้อยกว่าทางด้านโรงแรม
เราเห็นว่า โรงแรมที่มีธุรกิจในส่วนของรายได้มาจากอาหารอาจเติบโตในอัตราที่ต่า สะท้อนจาก same store sales growth ที่คาดว่าทรงตัวหรือโตในอัตราต่ำ YoY ขณะที่บางบริษัทใช้วิธีการปิดสาขาที่ไม่ทำกำไร เพื่อช่วยเพิ่มการเติบโตของยอดขายและอัตรากำไรที่ดีขึ้น ทั้งนี้ เราคาดว่าธุรกิจในส่วนนี้จปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยในปี 2068F
คงสมมติฐานจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติปี 2568F ไว้เช่นเดิม
ในปี 2567 จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติเพิ่มขึ้น 26.3% YoY อยทูี่ 35.5 ล้านคน โดยที่ เราคาดว่าโมเมนตัมบวกจะเติบโตในอัตราสูงขึ้นใน 1Q68 หลังจากได้เห็นการฟื้นตัวแข็งแกร่ง YoY ของจำนวนนักท่องเที่ยวจากจีน ยุโรป และเอเชียใต้ อีกทั้งเรายังมองบวกต่อนโยบายต่าง ๆ ของภาครัฐในการผลักดันการท่องเที่ยวในช่วงที่เหลือของปีนี้ ปัจจุบันเราประมาณการจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติปี 2568F อยทูี่38 ล้านคน ทั้งนี้ จำนวนนักท่องเที่ยวปี 2567 จะคิดเป็น 89% ของระดับก่อน COVID
คงให้น้ำหนักลงทุนกลุ่มโรงแรม “มากกว่าตลาด ” โดยเลือก ERW เป็นหุ้นเด่นสุดในกลุ่ม
หลังผ่านช่วง low season ในไตรมาสที่สามของปีก่อนมาแล้ว เรามองเห็นความเป็นไปได้ที่กำไรจะเติบโตทั้ง YoY และ QoQ ใน 1Q68F เนื่องจากเป็นช่วงพีคของการท่องเที่ยวตามปกติ ปัจจุบันนี้ เรายังคงให้น้ำหนักลงทุนกลุ่มโรงแรม “มากกว่าตลาด ฯ” โดยเลือก ERW เป็นหุ้นเด่นสุดในกลุ่ม
Risk
โรคระบาด เศรษฐกิจโลกชะลอตัวและความไม่สงบทางการเมือง
