โบรกเกอร์แนะเลี่ยง ‘กลุ่มอสังหาฯ’ อาฟเตอร์ช็อก แผ่นดินไหว กดงบไตรมาส 2

โบรกเกอร์แนะเลี่ยง ‘กลุ่มอสังหาฯ’ อาฟเตอร์ช็อก แผ่นดินไหว กดงบไตรมาส 2

วานนี้ดัชนีหุ้นไทยดิ่งแรง 17 จุด อยู่ที่ 1,158.09 จุด หลัง “กลุ่มอสังหาฯ” เจออาฟเตอร์ช็อก แผ่นดินไหว โบรกเกอร์ชี้สะเทือนดีมานด์ - งบไตรมาส 2/68 ทรุด แนะเลี่ยงลงทุนจนกว่าชัดเจน

วันที่ 28 มี.ค.68 ที่ผ่านมา หลังภัยพิบัติแผ่นดินไหวเมียนมา ส่งผลกระทบมาถึงหลายพื้นที่ประเทศไทย โดยเฉพาะกรุงเทพฯ ทำให้เกิดดาวน์ไซด์ต่อเศรษฐกิจ และ “ดัชนีหุ้นไทย” ปิดตลาดวานนี้ (31 มี.ค.2568) ร่วง 17.36 จุด อยู่ที่ 1,158.09 จุด ปรับตัวลง 1.48% ระหว่างวันทำจุดสูงสุด 1,169.09 จุด ต่ำสุดที่ 1,155.05 จุด

โดยหุ้นกลุ่มที่ได้รับผลกระทบหนักสุดคือ “อสังหาริมทรัพย์” บ่งชี้ผ่านราคาร่วงยกแผง อาทิ หุ้น AP -12.21% , SPALI -5.88% ,ANAN 11.11% , NOBLE-9.32%, ORI-10.53% เป็นต้น 

โบรกเกอร์แนะเลี่ยง ‘กลุ่มอสังหาฯ’ อาฟเตอร์ช็อก แผ่นดินไหว กดงบไตรมาส 2

นางนวลพรรณ น้อยรัชชุกร นักวิเคราะห์ปัจจัยพื้นฐานด้านตลาดทุน และทางเทคนิค บล.เอเซีย พลัส กล่าวว่า จากเหตุแผ่นดินไหวรอบนี้ เป็นเหตุให้อาคารสูงได้รับความเสียหายจากแรงสั่นสะเทือน กระทบหนักต่อกลุ่มคอนโดมิเนียม โดยเฉพาะ High Rise ความต้องการคอนโดมิเนียม High Rise มีแนวโน้มชะงักลง ทำให้มีผลต่อยอด Presale และโอนฯ กลุ่มคอนโดมิเนียม ปีนี้มีความเสี่ยงขาลงมากขึ้น

ขณะเดียวกัน การเปิดคอนโดมิเนียม ใหม่ ตั้งแต่ไตรมาส 2 ปี 2568 อาจระงับชั่วคราว หรือเลื่อนไปครึ่งหลังปี 2568 เพื่อรอดูสถานการณ์ ทำให้แผนเปิดโครงการปีนี้มีโอกาสพลาดเป้าได้ และการส่งมอบคอนโดฯ ปีนี้อาจทำให้ได้ยากขึ้น เนื่องจากกลุ่มลูกค้าบางส่วนขอยกเลิก หรือปฏิเสธส่งมอบ หลังไม่มั่นใจถึงความปลอดภัย รวมถึงการระบายสต๊อกคอนโดมิเนียม พร้อมอยู่จะช้าลง แต่กลับกันอาจสร้างโอกาสให้กับตลาดแนวราบที่ถูกมองว่าปลอดภัยมากกว่าดีขึ้น

อย่างไรก็ตาม ประเมินแนวโน้มผลการดำเนินงานไตรมาส 2 ปี 2568 ทรุดตัวลง และเพิ่มดาวน์ไซด์ต่อประมาณการปีนี้ อย่างแรกกระทบต่อราคาหุ้นกลุ่มอสังหาฯ คาดทำให้ราคาหุ้นปรับตัวลงมากกว่าตลาด โดยตลาดปรับลดการลงทุนกลุ่มอสังหาฯ เป็น “น้อยกว่าตลาด” พร้อม “เลี่ยงลงทุน” จนกว่าจะเห็นสถานการณ์ดีขึ้น

นายพิริยพล คงวาณิช ผู้จัดการฝ่ายวิเคราะห์พื้นฐานสายงานวิจัย บล.บัวหลวง กล่าวว่า กลุ่มอสังหาฯ มองดาวน์ไซด์เชิง Valuations สะท้อนข่าวร้ายไปมากแล้ว P/E อยู่ 0.8 เท่า ใกล้จุดต่ำสุดในช่วงโควิด แต่แนวโน้มระยะสั้นยังมีปัจจัยลบต่างๆ จากความกังวลความต้องการอสังหาฯ จะหายไป ทำให้ราคาหุ้นอาจจะฟื้นช้า โดยยังมองระมัดระวัง กลุ่มอสังหาฯ ที่มีสัดส่วนคอนโดมิเนียม มาก ระยะสั้นแนะชะลอลงทุน Wait and See เพื่อรอความชัดเจน โดยคาดกำลังซื้อโครงการคอนโดมิเนียม จะลดลงระยะกลาง-ยาว สลับไปกลุ่มอสังหาฯ ที่มีพอร์ตลงทุนโครงการแนวราบขนาดใหญ่จะได้รับประโยชน์ มีสัดส่วนของโครงการแนวราบที่พร้อมขายมากที่สุด

นายรัฐศักดิ์ พิริยะอนนท์ ผู้อำนวยการอาวุโส บล.กสิกรไทย กล่าวว่า เราประเมินดาวน์ไซด์กลุ่มอสังหาฯ 15% โดยบริษัทที่มีสัดส่วนการโอนคอนโดมิเนียม สูง คาดได้รับผลกระทบสูง แต่ระยะกลางผล กระทบขึ้นอยู่กับแนวโน้มอสังหาฯ

ประเมินผลกระทบต่อ ตลาดหุ้นไทยราว 2% บนสมมติฐาน EPS 1.0 จากดาวน์ไซด์กลุ่มอสังหาฯ, ธนาคาร,ท่องเที่ยว ได้กรอบแนวรับที่บริเวณ 1,150 จุด 

นายกรภัทร วรเชษฐ์ ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัย และบริการการลงทุน บล.กรุงศรี พัฒนสิน กล่าวว่า กลุ่มอสังหาฯ ได้รับผลกระทบเชิงลบจากเหตุแผ่นดินไหว เป็นกลุ่มอสังหาฯ ที่มีโครงการแนวดิ่ง ซึ่งยังต้องรอการตรวจสอบฟื้นความเชื่อมั่น กลยุทธ์ลงทุนระยะสั้นแนะ “หลีกเลี่ยง” แต่ให้รอโอกาสสะสม เพื่อระยะกลาง 

พร้อมกันนี้ได้ประเมินผลกระทบแผ่นดินไหวต่อตลาดหุ้นไทยคาดจะลดลงเพียงระยะสั้นในวันนี้ (1เม.ย.68) ราว -1.8% ถึง -3% ประเมินกรอบตั้งรับ 1,155- 1,130 จุด (PER 2025F 12.8-12.5x) และน่าจะค่อยๆ ฟื้นตัวหลังจากนั้นใน 3 วัน หากไม่มีปัจจัยลบใหม่ แนะนำนักลงทุนอย่าตื่นตระหนักต่อประเด็นดังกล่าวค่อยๆ พิจารณาลงทุน

เนื่องจากผลกระทบโดยตรงต่อเศรษฐกิจ และหุ้นในตลาดค่อนข้างจำกัด มองรัฐบาลน่าจะมีแผนฟื้นฟู กระตุ้นเศรษฐกิจตามมา ขณะที่กลุ่มอสังหาฯ แม้ระยะสั้นจะมีความกังวลต่อโครงการแนวดิ่ง

นายจิติพล พฤกษาเมธานันท์ ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการ Head of Global Investment Strategy บล.ฟินันเซีย ไซรัส กล่าวว่า สถานการณ์แผ่นดินไหว วันที่ 28 มี.ค.68 คาดส่งผลกระทบภาพรวมการขายอสังหาฯ โดยเฉพาะใน กทม.หดตัวระยะสั้น จากบรรยากาศไม่เอื้ออำนวย, ความเชื่อมั่นลดลงโดยเฉพาะคอนโดมิเนียม, ผู้ซื้อชะลอตัดสินใจ

อีกทั้ง มองว่ายังมีความเสี่ยงจากความล่าช้าในการเปิดตัวโครงการคอนโดมิเนียมใหม่ รวมถึงการโอนกรรมสิทธิ์คอนโดมิเนียมในปีนี้โดยเฉพาะโครงการที่มีกำหนดเสร็จในไตรมาส 4 ปีนี้ 

เราประเมินผู้ที่ได้รับผลกระทบมากสุดคือ NOBLE, ORI, ANAN ซึ่งมีพอร์ตหลักคือ คอนโดมิเนียม high-rise สัดส่วน 80-90% ของยอดขายรวม และมีสต๊อกคอนโดมิเนียมพร้อมโอนจำนวนมากซึ่งเป็นแหล่งยอดโอนหลักในปีนี้

แม้ว่า ASW มียอดขายจากคอนโดมิเนียมคิดเป็น 90% ของยอดขายทั้งหมด แต่ส่วนใหญ่สินค้าของบริษัทเป็นคอนโดมิเนียม low-rise ราว 90% ของพอร์ต (ความเสียหายจำกัดกว่าคอนโดมิเนียม high-rise) และสัดส่วน 40% ของพอร์ตทั้งหมดอยู่ในภูเก็ตซึ่งไม่ถูกกระทบจากแผ่นดินไหว 

ขณะที่ประเมินผู้ที่ได้รับผลกระทบน้อยคือ ผู้มีพอร์ตแนวราบเป็นหลักอย่าง BRI ซึ่งเป็นแนวราบ 100% รวมถึง LH, QH ซึ่งมีแนวราบสัดส่วน 82% และ 76% ของยอดขายรวม ตามลำดับ สำหรับ PSH, AP, SC, SIRI, SPALI มีการกระจายพอร์ตเป็นสัดส่วนจากคอนโดมิเนียมราว 30-40% ของยอดขายรวม และส่วนที่เหลือเป็นบ้านแนวราบ

ภายหลังเหตุการณ์แผ่นดินไหว เราคาดจะส่งผลให้ Demand กลุ่มบ้านแนวราบมีแนวโน้มเพิ่มขี้น แต่ผู้ซื้อจะหลีกเลี่ยงคอนโดมิเนียมในระยะสั้น จนกว่าความเชื่อมั่นของผู้ซื้อทยอยฟื้นกลับมาซึ่งคาดว่าจะใช้เวลาประมาณ 6 เดือน 

อ้างอิงจากเหตุการณ์น้ำท่วมใหญ่ กทม.ในเดือนต.ค.2554 กระทบตลาดอสังหาฯ รวมหดตัวมากในไตรมาส 4/2554 โดยยอดขายคอนโดมิเนียมเพิ่มขึ้นมีนัย ไตรมาส 1/2555 ขณะที่ยอดขายแนวราบหดตัวในระยะแรกก่อนทยอยฟื้นกลับมาใกล้เคียงก่อนเกิดน้ำท่วมใน ไตรมาส 3/2555

 

 

พิสูจน์อักษร....สุรีย์  ศิลาวงษ์