CPF คาดกำไรไตรมาส 2/67 ฟื้นตัวดี ราคาสัตว์บกในหลายประเทศดีขึ้น

ธนภัทร ฉัตรเสถียร ผู้อำนวยการฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์ บริษัทหลักทรัพย์ ทรีนีตี้ จำกัด เปิดเผยว่า คาดกำไร 2Q67 CPF หรือ บริษัท เจริญโภคภัณฑ์อาหาร จำกัด (มหาชน) ฟื้นตัวดีหลังราคาสัตว์บกในหลายประเทศดีขึ้น คาดกำไรสุทธิ 2Q67 ที่ 4,818 ล้านบาท ดีขึ้น 318% QoQ และฟื้นจากขาดทุน 792 ล้านบาท ใน 2Q66 โดยคาดรายไดด้ขึ้น 8%QoQ และทรงตัว YoY ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นมาอยู่ที่ 14.3% จาก 12.0% ใน 1Q67 และ 11.0% ใน 2Q67

ทังนี้เนื่องจากแนวโน้มราคาสัตว์บกในประเทศปรับตัวดีขึ้น โดยราคาหมูเฉลี่ยอยู่ที่ราว 69 บาท/กก. ดีขึ้น 4%QoQ แม้ว่าจะยังอ่อนตัว 13% YoY แต่โดยหลักคาดว่า แนวโน้มที่ค่อย ๆ ดีขึ้นเป็นผลจากการปราบปรามหมูลักลอบนำเข้า และการรร่วมมือกันของผู้ผลิตเพื่อปรับลดอุปทานภายในประเทศ

ขณะที่ราคาไก่เฉลี่ยอยู่ที่ 44 บาท/กก. ดีขึ้นราว 8%QoQ และ 2%YoY จากปริมาณการส่งออกที่เพิ่มขึ้นต่อเนื่อง ด้านราคาหมูเวียดนามก็มีแนวโน้มฟื้นตัวเช่นเดียวกัน เนื่องจากยังมีการระบาดของโรค ASF ทำให้อุปทานลดลง เนื่องจากธุรกิจหมูในจีนภายใต้ CTI ปรับตัวดีขึ้นตามแนวโน้มราคาหมูในจีน ทั้งนี้จากราคาหมูในหลายประเทศที่ปรับตัวดีขึ้นทำให้อาจเห็นกำไรจากการปรับมูลค่าสินทรัพย์ชีวภาพค่อนข้างมากราว 1 พันล้านบาทในไตรมาสนี้ 

สำหรับแนวโน้มในไตรมาส 3/67 คาดกำไรยังอยู่ในเกณฑ์ดี หลังราคาหมูปรับตัวดีขึ้นต่อเนื่องในช่วงต้น ไตรมาส 3/67 ขณะที่ราคาไก่ยังทรงตัว นอกจากนี้ต้นทุนวัตถุดิบในส่วนของกากถั่วเหลืองยังมีแนวโน้มลดลง ซึ่งจะส่งผลบวกต่ออัตรากำไรโดยรวม ขณะที่ ราคาหมูในจีนและเวียดนามคาดยังฟื้นตัวต่อเนื่องเช่นกัน ทั้งนี้ด้วยแนวโน้มกำไรงวด 1H67 ที่ฟื้นตัวค่อนข้างดี ทำให้เราปรับประมาณการกำไรปี 2567 ขึ้นจากเดิมที่ 5,750 ล้านบาท ขึ้นเป็น 9,671 ล้านบาท 

ทั้งนี้จากการปรับประมาณการกำไรขึ้น พร้อมทั้งปรับไปใช้ราคาเป้าหมายปี 2568 ทำให้ได้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 27 บาท อิง PBV 0.9 เท่า แม้ว่า ราคาหุ้นจะปรับขึ้นมาระดับหนึ่งแล้ว แต่ยังมี Upside เราจึงยังคงคำแนะนำให้ซื้อ