SAPPE ปีนี้รุกตลาดต่างประเทศห้างใหญ่ในสหรัฐ ปี 69 คาดยอดขายโต หมื่นล้านบาท

นารี อภิเศวตกานต์ นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน บล.ลิเบอเรเตอร์ เปิดเผยว่า  หุ้น SAPPE ไตรมาส 4/67 คาดกำไรยังหดตัว q-q ต่อ แต่ y-y คาดยังโต 2 หลักได้ เราคาดการดำเนินงานไตรมาส 4/67 จะหดตัวแรง q-q สรุปในแต่ละตลาดได้ดังนี้
 

• ตลาดหลักอย่างยุโรปที่ยังไม่ฟื้นตัว ประกอบกับอากาศหนาว 
• เกาหลีที่ยังไม่ฟื้นเช่นกันจากการชะลอตัวของเศรษฐกิจ 
• ตะวันออกกลางจากปัญหาความไม่สงบในประเทศ 
• ตลาดสหรัฐจะฟื้นตัวแรงก็ตาม แต่ไม่สามารถชดเชยได้เนื่องยังมีสัดส่วนรายได้เพียง 9% ของยอดขายเท่านั้น 
   

ทำให้คาดยอดขายรวมจะหดตัว -7% q-q แต่ยังโต +20% y-y ที่ 1,451 ล้านบาท ขณะที่แนวโน้มอัตรากำไรขั้นต้นนั้นคาดจะหดตัว q-q ตามยอดขายที่ลดลง และค่าเงินบาทแข็งค่าขึ้น 2% q-q 

ส่วนค่าใช้จ่ายขายและบริหารคาดจะเพิ่มขึ้น +13% y-y และ +8% q-q จากปกติในไตรมาส 4 จะมีค่าใช้จ่ายเพิ่มขึ้น แต่คาดจะมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนราว 5 ลบ. คาดกำไรสุทธิในไตรมาส 4 ที่ 228 ลบ. ขยายตัว +36% y-y แต่หดตัว -24% q-q

สรุปภาพปี 67 ยังเติบโต หากเป็นอย่างที่เราคาดไว้ยอดขายทั้งปีจะโต +13% y-y ที่ 6,850 ล้านบาท และอัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้นเป็น 46.2% จากต้นทุนวัตถุดิบลดลง และยอดขายเพิ่มขึ้น และคาดกำไรสุทธิจะอยู่ที่ 1,298 ล้านบาท ขยายตัว +21% y-y 

“เราคาดว่าในปี 2025 ทุกอย่างจะเริ่มเข้าสู่ภาวะปกติอีกครั้งโดยเฉพาะการขยายตลาดต่างประเทศจากช่วงก่อนหน้าที่สะดุดไปบ้าง และคาดว่าตลาดเหล่านี้จะเป็นตลาดที่กลับมาฟื้นตัวแรงได้อีกครั้ง ขณะที่วัตถุดิบคาดทรงตัว แม้กำไรปีหน้าคาดโตต่ำๆ แต่ SAPPE ยังเป็นตัวเลือกในกลุ่มเครื่องดื่มที่เราชอบจากการขยายตลาดต่างประเทศได้ดีหากเทียบกับผู้ประกอบการในกลุ่มเดียวกัน เราปรับราคาเหมาะสมเบื้องต้นลงมาเหลือ 78.00 บาท จากปรับลด P/E เป้าหมายเป็น 18x จากค่าเฉลี่ยการซื้อขายในอดีต ”