SMIT หุ้นปันผลเหมาะลงทุนช่วงตลาดผันผวน

ประกอบกับมีการปรับราคาขายในกลุ่มผลิตภัณฑ์เหล็ก ตามราคาตลาดโลกที่ปรับสูงขึ้น ในส่วนของอัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ระดับ 32.3% ลดลงจาก 33.7% ในไตรมาสก่อน และ 35.4% ใน 1Q21 จาก Stock สินค้าล็อตใหม่ที่มีต้นทุนสูงขึ้น อย่างไรก็ตามอัตรากำไรขั้นตั้น ยังถือว่าทรงตัวในระดับสูงเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยปกติของบริษัทที่ระดับ 30% ด้าน SG&A/Sales อยู่ที่ระดับ 17.9% เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 17.5% ในไตรมาสก่อนตามค่าใช้จ่ายล่วงเวลาพนักงาน แต่ลดลงจาก 20.4% ใน 1Q21 จากการควบคุมค่าใช้จ่ายได้อย่างมีประสิทธิภาพ นอกจากนั้นบริษัทยังมีรายการขาดทุนการขายที่ดินสวนยางในจังหวัดปราจีนบุรีราว 4.7 ล้านบาท (เป็นค่าใช้จ่าย One-time) ส่งผลให้บริษัทมีกำไรสุทธิเท่ากับ 62.3 ล้านบาท ลดลง -11.5%QoQ และ -5.7%YoY

 

• ยอดคำสั่งซื้อที่ฟื้นตัวเริ่มกลับสู่ระดับปกติ

เราคาดว่าผลประกอบการปี 22 ยังเติบโตได้ดี จากยอดคำสั่งซื้อที่กลับมาสู่ระดับปกติได้อีกครั้ง ประกอบกับได้รับอานิสงส์จากการผ่อนคลายมาตรการโควิด-19 ในหลายประเทศ ส่งผลให้คู่ค้าต่างประเทศสามารถเดินทางมาติดต่อ ธุรกิจได้สะดวกขึ้น ขณะที่การจัดงานมหกรรมเครื่องจักร ที่กลับมาจัดได้เป็นปกติ จะช่วยหนุนให้ยอดขายเติบโต อย่างไรก็ตามเราคาดว่า อัตรากำไรขั้นต้นจะกลับมาสู่ระดับ 32.0% จาก 34.1% .ในปี 21 จากต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้น และปีก่อนได้รับอานิงสงส์จาก Stock สินค้าเหล็กราคาต่ำ เราประมาณการกำไรสุทธิปี 22 ที่  263.9 ล้านบาท  -9.2%YoY

 

 

 

 

• คงคำแนะนำ เป็น “ซื้อ” ราคาเหมาะสมปี 22 เท่ากับ 6.20 บาท

SMIT นับเป็นหุ้น High Dividend ที่ผลประกอบการยังเติบโตได้ดี เราคงคำแนะนำ เป็น “ซื้อ”  ประเมินราคาเหมาะสมปี 22 อิงค่าเฉลี่ย PER ย้อนหลัง 5 ปี ที่ 12.4 เท่า ได้เท่ากับ 6.20 บาท พร้อมคาดหวัง Dividend Yield ราว 5%-7% ต่อปี

 

ปัจจัยเสี่ยง

        i) เศรษฐกิจชะลอตัว 

       ii) การส่งสินค้าล่าช้า

      iii) ราคาสินค้าและวัตถุดิบผันผวน