ANAN - ขาย

ANAN แถลงพร้อมเปิดโครงการใหม่ 5 โครงการในปี 2021 หลังบริษัทไม่ได้มีการเปิดโครงการใหม่เลยในปีที่แล้ว ขณะที่บริษัทวางเป้าหมายการเติบโตของยอดจองเพียง 6% และคาดว่ายอดโอนจะปรับตัวลดลง 13% เรายังคงคำแนะนำ ขาย ANAN ที่ราคาเป้าหมาย 0.9บาท จากแนวโน้มที่ backlog และ รายได้ยอดโอนลดลงต่อเนื่อง

 

ANAN ตั้งเป้าเปิด 5 โครงการในปี 2021

ANAN จัด Facebook Live และประกาศแผนธุรกิจสำหรับปี 2021 โดยวางแผนจะเปิด 5 คอนโดมิเนียมใหม่ในปีนี้ เป็นมูลค่ารวม 2.4หมื่นลบ. หลังจากที่บริษัทไม่ได้การเปิดตัวโครงการเลยในปี 2020 โดยโครงการใหม่ทั้งหมดจะตั้งอยู่ทำเลที่มีศักยภาพสูง เช่น สะพานควาย, ทองหล่อ, สามย่าน, สุขุมวิท 38 และลำสาลี อย่างไรก็ดี บริษัทตั้งเป้าหมายยอดจอง (presales) ไว้ที่เพียง 1.86หมื่นลบ. ในปี 2021 ฟื้นตัว 6% yoy จาก 1.75หมื่นลบ. ใน 2020 อีกทั้ง ANAN ตั้งเป้ายอดโอนไว้ 1.6หมื่นลบ. ต่ำกว่า 1.8 ลบ.ในปี 2020 13%

 

แผนธุรกิจที่ท้าทายท่ามกลางการฟื้นตัวของเศรษฐกิจที่ช้า

แผนการเปิดโครงการใหม่จากฝ่ายบริหารสูงกว่าที่เราคาดไว้ก่อนหน้านี้ เนื่องจากเราคาดว่า ANAN จะประกาศแผนธุรกิจแบบระมัดระวังท่ามกลางการฟื้นตัวเศรษฐกิจที่ช้า แม้ว่ากระนั้น เราเชื่อว่าก็ยังเป็นความท้าทายที่ ANAN จะสามารถเปิดโครงการทั้ง 5 โครงการในช่วงที่ตลาดที่อยู่อาศัยเป็นขาลง โดยเฉพาะโครงการทั้งหมดเป็นโครงการขนาดใหญ่ มูลค่าเฉลี่ย 4 – 5 พันลบ. และจะเปิดโครงการทังหมดใน 2H21

 

ความเสี่ยงที่ยอดโอนจะต่ำกว่าเป้า

แผนการเปิดโครงการใหม่ที่สูงกว่าคาดทำให้มีอัพไซด์ต่อคาดการณ์ยอดจองของเรา แต่ไม่ใช่สำหรับยอดโอน หลัง ANAN เปิดเผยว่าบริษัทมียอดขายรอโอน (backlog) ที่จะโอนในปีนี้ 7.7พันลบ. หรือรองรับเพียง 48% ของเป้าหมายการโอน เทียบกับระดับ 73%, 59% และ 56% ในช่วงต้นปีของ 2018-20 ซึ่งในช่วงเวลาดังกล่าวบริษัทสามารถขายหน่วยอาศัยที่สร้างเสร็จแล้วและเติมยอดโอนได้ เฉลี่ย 5-6พันลบ.ในระหว่างปี ซึ่งหมายถึงยอดโอนสิ้นปีนี้อาจทำได้แค่แตะระดับ 1.4หมื่นลบ. ในกรณีที่ดีที่สุด หากไม่มีกลยุทธ์ทางการตลาดแบบพิเศษหรือการลดลงราคาที่รุนแรง