BCH - ซื้อ

เราคาดว่า BCH กำไรจะเติบโต 27% yoy และ 19% qoq สู่ 330ลบ. ใน 1Q21F จากรายได้การตรวจคัดกรอง COVID และจะเป็นปัจจัยกระตุ้นราคาหุ้นในระยะสั้น เราคาดว่ากำไรใน 1Q21F จะคิดเป็น 24% ของประมาณการปี FY21 ผลประกอบการจะประกาศในวันที่ 14 พ.ค. ณ ราคาปิดล่าสุด BCH จะให้ผลตอบแทนรวมน่าสนใจ 37% คงคำแนะนำ ซื้อ  

 

กำไร 1Q21 ได้รับการสนับสนุนจากรายได้ตรวจคัดกรอง COVID…

ในช่วง ม.ค. - มี.ค. 21 ประเทศไทยมีการตรวจคัดกรอง COVID-19 1.5ล้านครั้งทั่วประเทศ เทียบกับ 0.6ล้านครั้งใน 4Q20 เราคาดว่า BCH มีส่วนแบ่งในการตรวจคัดกรองมากที่สุดที่ 120,000 ครั้งใน 1Q21 หรือ 46% ของจำนวนการตรวจของบริษัทในปีที่ผ่านมา, คิดเป็นรายได้ 300ลบ., เติบโตขึ้น 113% qoq เนื่องจากการระบาดระลอกใหม่ในสมุทรสาคร, ระยอง, กรุงเทพฯ (บางแค, ภาษีเจริญ, หนองแคม, บางบอน, จอมทอง, พระราม 2, บางขุนเทียน), ปทุมธานี, สมุทรปราการ, และเชียงใหม่

 

… และรายได้ที่คงที่จาก ASQ, AHQ และ OQ

จำนวนผู้โดยสารขาเข้าที่สนามบินของ AOT อยู่ที่ 54,422 คนใน 2M21, หรือคิดเป็น 63% ของผู้โดยสารขาเข้าใน 4Q20 สมมติฐานว่าแนวโน้มทรงตัวใน มี.ค. เราคาดว่าจะมีจำนวนผู้โดยสารขาเข้าจำนวน 84,500 คนใน 1Q21 ลดลงเล็กน้อย 2.5% qoq ประกอบกับ BCH ได้เพิ่มโรงแรมพันธมิตรทำให้จำนวนห้องเพิ่มขึ้น 10% สู่ 2,800 ห้อง เราคาดว่า รายได้จะทรงตัว qoq ที่ 127ลบ. ใน 1Q21 จากการเป็นสถานกักตัวทางเลือก (ASQ), สถานพยาบาลกักตัวทางเลือก (AHQ) และ สถานกักตัวองค์กร (OQ)

 

กำไรเติบโตใน 1Q21F

เราคาดกำไรสุทธิที่ 330ลบ. ใน 1Q21, +27% yoy และ +19% qoq, คิดเป็น 24% ของประมาณการกำไรปี FY21 ประเด็นหนุนหลักมาจากรายได้การคัดกรอง COVID, ASQ, AHQ และ OQ ในขณะที่รายได้จากคนไข้ที่จ่ายค่ารักษาด้วยตนเอง (รวมประกันสุขภาพ) และคนไข้ประกันสังคม คาดว่าจะใกล้เคียงกับ 4Q20  BCH จะประกาศผลประกอบการวันที่ 14 พ.ค.