SO (28 มิ.ย.64)

• What’s new

ประเด็นสำคัญจาก SO 1Q21 opportunity day:

 

1. คงเป้าหมายยอดขายที่ 2.3พันลบ. (+11% YoY) จนถึงตอนนี้ SO ได้สัญญาเพิ่ม 234ลบ. ซึ่งจะเพิ่ม backlog จาก 77% ขึ้นเป็นประมาณ 87% ของเป้าหมาย ส่วนที่เหลือจะมาจากลูกค้าใหม่ (เช่น โรงพยาบาล, ค้าปลีก, โรงแรม) ซึ่งอาจชะลอไปเนื่องจากการระบาดรอบที่ 3

    2. โมเมนตัมที่ดีขึ้นใน 2H21 2QTD อ่อนแอคล้ายกับใน 1Q21 เนื่องจากการระบาดรอบที่ 3 ยอดขายลูกค้าใหม่และลูกค้าเดิม (เช่น SCB, Siam Kubota, PEA) จะมีโมเมนตัมที่ดีขึ้นใน 3Q21 เป็นต้นไปเนื่องจากยอดขายกลุ่มนี้เริ่มเข้ามา

    3. เครื่องยนต์การเติบโตกำลังมา (ทั้งจาก M&A และผลิตภัณฑ์ใหม่) อาจจะเห็นดีล M&A 3 ดีล (การจ้างงาน IT ภายนอก, บริษัทซอฟต์แวร์, การจัดอบรมบุคลากร) บางดีลได้ข้อสรุปภายใน 4Q21 (จากเดิม 2H21 เนื่องจากการทำ due diligence อย่างระมัดระวัง) S-Curve ภายในองค์กร (เช่น Outsource การจ่ายค่าจ้างหน่วยรักษาความปลอดภัย, Flow as digital, การปล่อยเช่าเครนลอตใหญ่) จะหนุนการเติบโตในระยะกลาง การปล่อยเช่าเครนจะมีการเซ็นสัญญาภายใน 4Q21 ตอนนี้อยู่ในขั้นตอนของการรอ TOR

 

• Analysis

โมเมนตัมเชิงบวกใน 2H21 เรามองโทนบวกจาก SO opportunity day เนื่องจาก 2Q21 ได้รับผลกระทบจากการระบาดระลอก 3 ภาพระยะสั้นของ SO อาจมีการสะดุดระยะสั้น เนื่องจากความล่าช้าลูกค้ากลุ่มใหม่ (เช่น โรงแรม, ค้าปลีก) อย่างไรก็ตามเรามีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้ม SO ในระยะกลางเนื่องจากยอดขายใน 3Q21 จะมีการเร่งตัวขึ้นจากดีลที่เริ่มรับรู้รายได้และ M&A ที่จะหนุนผลประกอบการ 4Q21 เป็นต้นไป