ADVANC - กำไรแข็งแกร่ง (3 พฤศจิกายน 2564)

และเราปรับคาดการณ์ปี 2021 เพื่อสะท้อนปัจจัยนี้ เราคาดแนวโน้มกำไรแข็งแกร่งจะต่อเนื่องไปยัง 4Q21 และ 2022 จากรายได้ฟื้นตัว    

 

โทนบวกจากการประชุม

เมื่อวานนี้ ADVANC จัดประชุมนักวิเคราะห์เพื่อสรุปผลประกอบการและแนวโน้มใน 4Q21 เรามีมุมมองเป็นบวกเล็กน้อยต่อแนวโน้มของบริษัท ประเด็นสำคัญจากการประชุมมีดังนี้; i) แม้ผลประกอบการ 9M21 และภาพ 4Q21 จะดี แต่บริษัทยังคง guidance ทั้งในแง่รายได้และ EBITDA ทั้งปี 2021 ไว้ใกล้เคียงกับปีก่อน (รายได้ 9M21 ใกล้เคียงปีก่อน) และ EBITDA ทั้งปี 2021 ใกล้เคียงปีก่อน (เทียบกับ +2% ใน 9M21) ฝ่ายบริหารคงมุมมองอนุรักษ์นิยมไว้จากสถานการณ์โควิดที่ไม่แน่นอนในอดีต; ii) จำนวนผู้ใช้บริการ 5G ณ สิ้น 3Q21 แตะระดับ 1.5ล้านราย บริษัทมั่นใจว่าเป้าหมาย ผู้ใช้บริการ 5G 2ล้านรายเป็นไปได้ จากราคาโทรศัพท์ที่ในตลาดต่ำลง เช่น Realme 8 ที่ต่ำถึง 2พันบาท; iii) งบการลงทุนในปีนีที่ 2.5-3.0 หมื่นลบ. ส่วนใหญ่ใช้ในการลงทุน 5G คลื่น 2600MHz บริษัทคาดงบการลงทุนจะลดลงในปีหน้าจาก 5G จะเน้นไปทีคลื่น 700MHz ที่ใช้งบการลงทุนต่อฐานต่ำกว่าคลื่น 2600MHz ตอนนี้ความคลอบคลุมอยู่ที่ 42% ของประชากร

 

 

 

 

ปรับคาดการณ์กำไรในปี 2021 ขึ้น 4% เพื่อสะท้อนต้นทุนบริหารที่ต่ำลง

อย่างที่เรากล่าวไว้ในบทวิเคราะห์เมื่อวาน เราเชื่อว่ากำไร 4Q21 จะดีขึ้นจาก 3Q21 เนื่องจากการเปิดร้านค้าและกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่ดีขึ้น กำไร 9M21 คิดเป็น 77% ของคาดการณ์ทั้งปีของเรา เราจึงปรับคาดการณ์กำไรปี 2021 ของเราขึ้น 3.9% ใน 2021 เพื่อสะท้อนค่าใช้จ่ายบริหารที่ต่ำกว่าคาด แต่คงคาดการณ์ปี 2022 ไว้  

 

คงคงแนะนำ ซื้อ ราคาเป้าหมายเดิมที่ 230บาท

เราคงคำแนะนำ ซื้อ และราคาเป้าหมาย DCF ที่ 230 เราปรับคาดการณ์กำไรของเราขึ้นแค่ในปี2021 โดยราคาเป้าหมายของเราใช้วิธี DCF และใช้ปี 2022 เป็นปีฐาน การปรับกำไรจึงไม่มีผลกระทบต่อราคาเป้าหมายของเรา เราชอบ ADVANC จากแนวโน้มกำไรที่ดีขึ้นและผลตอบแทนปันผลดี