XO กลับสู่วิถีของการเติบโตอีกครั้ง (23 พ.ย. 64)

โดยคาดว่ารายได้จะเพิ่มขึ้น QoQ ใน 4Q64F แต่น่าจะยังต่ำกว่า 400 ล้านบาท เนื่องจากลูกค้าต้องการที่จะมั่นใจว่าปัญหา supply chain สะดุดจะถูกแก้ไขทั้งหมดแล้ว นอกจากนี้บริษัทยังคาดว่ารายได้จะฟื้นตัวขึ้นเป็น 400-450 ล้านบาทต่อไตรมาสตั้งแต่ 1Q65F และตั้งเป้าอัตราการเติบโตของรายได้ปี 2565F ไว้ที่ 10-15% YoY

 

ยังคงใช้กลยุทธ์ listing fee และจะกลับมาจัดกิจกรรมทางการตลาดอีกครั้ง

XO ยังคงใช้กลยุทธ์การตลาดหลักแบบเดิม โดยการจ่ายค่า listing fee ให้กับกิจการค้าปลีกขนาดใหญ่ โดยตั้งงบเอาไว้ที่ 20-25 ล้านบาทในปี 2565 เพิ่มขึ้นจาก 10-15 ล้านบาทในปี นี้ นอกจากนี้ บริษัทยังจะกลับมาจัดกิจกรรมการตลาดในต่างประเทศ โดยได้จองร่วมงาน event ในดูไบ อังกฤษ และจีนไปแล้ว ทั้งนี้ จากความสำเร็จของกลยุทธ์การตลาดในอดีต เราเชื่อว่าการเพิ่มงบการตลาด และกิจกรรมทางการตลาดจะทำให้อัตราการเติบโตของยอดขายเร่งตัวขึ้นในระยะต่อไป

 

 

 

 

 

มีแผนจะออกผลิตภัณฑ์กัญชงใหม่ และเร่งขยายกำลังการผลิตเร็วขึ้นกว่าเดิม

บริษัทมีแผนจะวางจำหน่ายซอสกัญชงตัวใหม่ภายในปีนี้ หลังจากที่ผลิตภัณฑ์ตัวแรกได้รับการตอบรับจากตลาดอย่างดี นอกจากนี้ XO ยังบอกเป็นนัยว่ากำลังพิจารณาเร่งการขยายสายการผลิตใหม่เร็วขึ้นเป็น 1Q65 จากเดิมที่กำหนดไว้ในช่วงกลางปีหน้า ทั้งนี้ เมื่อประกอบกับการปรับปรุงสำนักงานของบริษัท เราจึงคิดว่าค่าเสื่อมราคาอาจจะสูงกว่าประมาณการของเราอีกราว 5-7 ล้านบาท แต่จะไม่ได้กระทบกับประมาณการกำไรของเราอย่างมีนัยสำคัญ ดังนั้น เราจึงยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2564F เอาไว้เท่าเดิมที่ 460 ล้านบาท และปี 2565F ที่ 560 ล้านบาท

 

Valuation & action

เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ XO และคงราคาเป้าหมายปี 2565F ไว้ที่ 30.00 บาท อิงจาก PER ที่ 22.7x (PER เฉลี่ยระยะยาว)

 

Risk

เกิดข้อพิพาทกับผู้จัดจำหน่าย, การขนส่ง และ supply chain สะดุด, การแข่งขันในตลาด