XO - อยู่ในเส้นทางการฟื้นตัว (23 ธ.ค. 64)
ตั้งเป้ารายได้เติบโต 10-15% ในปี 2022 จากบริษัทกำลังฟื้นตัวจากล็อคดาวน์และประเด็นบรรจุภัณฑ์ที่ทำให้ยอดขายชะลอตัวในช่วง 3Q21 ยอดขาย 4QTD กำลังฟื้นตัว QoQ และพลิกกลับเป็นบวก YoY
บริษัทตั้งเป้ารายได้เติบโต 10-15% ในปี 2022 XO คาดว่าจะเพิ่มค่าแรกเข้า (listing fee) เป็น 20-25ลบ. ใน 2022 จาก 10-15ลบ.ใน 2021
คาดอัตราการผลิตฟื้นกลับเป็นใกล้ 80% ที่ระดับยอดขายประมาณ 400ลบ.ต่อไตรมาส อัตราการผลิตบริษัทอยู่ใกล้เคียง 80% ซึ่งจะช่วยเร่งความสามารถในการทำกำไรจากจุดนี้เป็นต้นไป บริษัทคงแผนการลงทุนและจะเริ่ม COD สายการผลิตใหม่ใน 2022 โดยมีแผนการลงทุนประมาณ 100ลบ.
ลอคต้นทุนวัตถุดิบถึง 4Q22 ขณะที่ต้นทุนค่าขนส่งที่สูงขึ้นจะเป็นภาระสัดส่วนใหญ่ของผู้จัดจำหน่ายของบริษัท แต่บริษัทได้ลอคต้นทุนวัตถุดิบทั้งหมดไว้แล้ว (ประมาณ 55% ของต้นทุนทั้งหมด) (เช่น พริก,กระเทียม +20% YoY, น้ำตาล +30% YoY) จนกระทั่งสิ้น 4Q22 ซึ่งจะช่วยบรรเทาผลกระทบของต้นทุนที่สูงขึน
Analysis
มาตรการควบคุมในยุโรปจะเป็นปัจจัยกระตุ้น เรามีมุมมองเชิงบวกเล็กน้อยจากการประชุม เราเชื่อว่า XO อยู่ในเส้นทางการฟื้นตัวของยอดขายและกำไรอ้างอิง guidance ของฝ่ายบริหาร จากความกังวล Omicron ในยุโรป (มียอดขาย 83% ของทั้งหมด) จะเป็นปัจจัยกระตุ้นยอดขายของบริษัทเนื่องจากการปิดร้านอาหารจะทำให้การทำอาหารที่บ้านสูงขึ้นและสร้างยอดขายให้บริษัท
ราคาเป้าหมายมัธยฐาน IAA Consensus ที่ 22.6บาทต่อหุ้น (ซื้อ / ถือ / ขาย: 3 / 1 / 0)
