BCH - 4Q สูงกว่าทุกประมาณการ แม้จะลดลง qoq
กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 791% yoy จากรายได้เกี่ยวกับโควิด แต่ลดลง 14% qoq เป็น 2.5 พันลบ.ใน 4Q ทำให้กำไรสุทธิรวมปี FY21 เป็น 6.9 พันลบ.เติบโต 457% yoy
รายได้เกี่ยวกับโควิดลดลง
รายได้เกี่ยวกับโควิดลดลง 40% qoq เป็น 3.4 พันลบ. ผลจากราคาเบิกจ่ายและจำนวนผู้ป่วยโควิดลดลง รายได้นี้รวมรายได้บริการวัคซีน 560 ลบ. (0.34 ล้านโดส) สัดส่วนรายได้เกี่ยวกับโควิดลดลงจาก 71% ของรายได้รวมใน 3Q เป็น 50% ใน 4Q
รายได้ประกันสังคมเติบโต
รายได้ประกันสังคมเพิ่มขึ้น 24% yoy และ 30% qoq เป็น 969 ลบ.สอดคล้องกับจำนวนผู้ลงทะเบียนประกันสังคมที่เพิ่มขึ้น (+2.1% yoy เป็น 899,209 ราย) บริษัทบันทึกรายได้จากโรคภาระเสี่ยงของปีก่อนหน้าจากประกันสังคม 59 ลบ. (เทียบกับปีที่ผ่านมาที่ 107 ลบ. ซึ่งบันทึกใน 3Q20)
อัตรากำไรขั้นต้นสูงสุดเป็นประวัติการณ์
แม้รายได้ลดลง 14% qoq เป็น 6.8 พันลบ. อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 56.9% จาก 31.9% ใน 4Q และ 53.7% ใน 3Q เนื่องจากต้นทุนคงที่สูง
คงคำแนะนำ ถือ
เราคาดกำไรจากการดำเนินงานจะลดลง 73% ในปีนี้จากรายได้เกี่ยวกับโควิดลดลง รัฐบาลยกเลิก UCEPCOVID, และสนับสนุนให้ผู้ป่วยสีเขียวกักตัวที่บ้านและลดราคาเบิกจ่ายการตรวจ RT-PCR และ ATK รวมถึงอัตราค่าห้องสำหรับผู้ป่วยสีเขียว อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเนื่องจากการประหยัดจากขนาดลดลง แต่ในระยะสั้นราคาหุ้นจะได้ปัจจัยบวกจากเงินปันผลงวดสุดท้าย 1 บาท ผลตอบแทน 5% (XD วันที่ 10 พ.ค.)
