BEYOND - เป็นอีกหุ้นท่องเที่ยวไทยที่น่าสนใจ
คาดอัตราเข้าพักเร่งตัวขึ้นใน 2H22 หลังการเข้าซื้อหุ้น 76% ใน 4Q21 โรงแรมสองแห่งของ Beyond (Capella และ Four-Season เจ้าพระยา) แตะระดับ EBITDA คุ้มทุน ในเดือนธ.ค. 2021
แม้จะสะดุดจาก Omicron ในต้นปี 2022 บริษัทคาดรายได้โรงแรมเติบโต qoq ใน 1Q22 เป็น 312 ลบ. โดยมีอัตราเข้าพัก 15% และเร่งเป็น 720 ลบ. อัตราเข้าพัก 65% ในปลาย 4Q22
เป้าหมายรายได้ปี 2025 3 พันลบ. จากโรงแรมสองแห่ง จากแนวโน้มเชิงบวกของภาคท่องเที่ยวไทย บริษัทตั้งเป้าแผนระยะยาวของธุรกิจโรงแรมแตะระดับ 3 พันลบ. โดยมีอัตราเข้าพัก 70% ระดับเฉลี่ยในปี 2019
ตั้งเป้าขายทรัพย์สินเข้ากองทรัสต์เพื่อเป็นทุนซื้อหุ้น 100% ในธุรกิจโรงแรม จากมูลค่าประเมิน 6 พันลบ. บริษัทคาดว่าจะขายทรัพย์สิน 2 รายการ (600 ลบ. ที่ดิน 52 ไร่และอาคารที่นิคมฯ มาบตาพุด และ อาคารและที่ดินในจังหวัดตาก 1,732 ไร่มูลค่า 1 พันลบ.) เงินที่ได้จากการขายทรัพย์สินจะใช้ซื้อหุ้นส่วนที่เหลือ 24% ภายใน 3Q22 เพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นเป็น 100%
Analysis
เป็นอีกหุ้นที่น่าสนใจสำหรับลงทุนในการฟื้นตัวของภาคท่องเที่ยว เรามีมุมมองเชิงบวกเล็กน้อยต่อการประชุม แม้เราจะมีมุมมองเชิงบวกต่อการฟื้นตัวของภาคท่องเที่ยวของไทย แต่เป้าหมายอัตราเข้าพักของบริษัทค่อนข้างดุดัน เมื่อเทียบกับคาดการณ์ของบริษัทอื่นที่ 40-50% และเทียบอัตราเข้าพักปัจจุบันที่เพียง 15-18% และบริษัทอื่นที่ 25-35% ใน 4Q21 ถึง 1Q22TD อย่างไรก็ตามเรามองว่าบริษัทจะฟื้นตัวไปพร้อมกับภาคท่องเที่ยวของไทย
