MGT มีแผน M&A รวมถึง JV เพิ่มเติม (9 ก.ย. 2565)
บริษัทมีรายได้ 2Q22 เท่ากับ 284.9 ล้านบาท ทรงตัว QoQ แต่เพิ่มขึ้น +30.1%YoY เนื่องจากฐานต่ำใน 2Q21 หลังได้รับผลกระทบจากสถานการณ์โควิด-19 ด้านอัตรากำไรขั้นต้นทำได้ที่ระดับ 26.0% ลดลงจาก 28.1% ในไตรมาสก่อน และ 28.9% ใน 2Q21
โดยมีสาเหตุมาจากราคาน้ำมันดิบที่ปรับตัวสูงขึ้น ส่งผลกระทบต่อต้นทุนสารเคมี และต้นทุนพลังงานเพิ่มขึ้น ในส่วนของค่าใช้จ่าย %SG&A/Sales เท่ากับ 15.2% เพิ่มขึ้นจาก 14.5% ใน 1Q22 และ 14.8% ใน 2Q21 จากค่าใช้จ่ายในการเดินทางของพนักงานที่เพิ่มสูงขึ้น ส่งผลให้ 2Q22 บริษัทมีกำไรสุทธิเท่ากับ 25.0 ล้านบาท ลดลง -11.2%QoQ แต่ทรงตัว YoY โดยกำไรสุทธิ 1H22 เท่ากับ 53.2 ล้านบาท คิดเป็น 42.3% ของประมาณการปี 22
- ผลประกอบการ 2H22-23 ได้แรงหนุนจาก Green leaf chemical
แนวโน้มผลประกอบการช่วง 2H22-23 ยังเติบโตได้ดี โดยได้แรงหนุนจากจำนวนออเดอร์เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องในทุกผลิตภัณฑ์ ประกอบกับ Green leaf chemical ยังขยายตัวได้ดี โดยได้ลูกค้ารายใหม่จากประเทศจีน ญี่ปุ่น และเยอรมัน เข้ามาเพิ่มเติม ซึ่งคาดว่ายอดขายจะเข้ามาตั้งแต่ 4Q65-1Q66 นอกจากนั้นบริษัทยังมีแผน M&A รวมถึง JV เพิ่มเติม เราคงประมาณการรายได้ปี 22-23 ที่ระดับ 1,027.6 ล้านบาท และ 1,120.1 ล้านบาท เติบโต +9.1%YoY และ +9.0%YoY พร้อมคงกำไรสุทธิปี 22-23 ที่ระดับ และ 125.7 ล้านบาท และ 137.1 ล้านบาท เติบโต +19.5%YoY และ +9%YoY ตามลำดับ
- คงคำแนะนำ “ซื้อ” ปรับใช้ราคาเหมาะสมปี 23 ที่ 5.70 บาท
ฝ่ายวิจัยคงคำแนะนำ “ซื้อ” ประเมินราคาเหมาะสมอิงค่าเฉลี่ย PER เฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี ที่ 16.9 เท่า โดยปรับใช้ราคาเหมาะสมเป็นปี 23 เท่ากับ 5.70 บาท (จากราคาเหมาะสมปี 22 ที่ 5.60 บาท) มี Upside จากราคาปัจจุบันราว 39.7%
ความเสี่ยง
i) เศรษฐกิจชะลอตัว
ii) การส่งสินค้าล่าช้า
iii) ราคาสินค้าและวัตถุดิบผันผวน
