วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี BDMS - ปรับขึ้นเป้าอัตราเติบโตของรายได้ปี 2023
หลังจากการดำเนินการที่แข็งแกร่งในเดือนตุลาคม BDMS ปรับเพิ่มเป้ารายได้เติบโตปี 2023 เป็น 9-10% (จาก 6-8%) แต่ยังคง EBITDA margin ที่ 24% ซึ่งทำให้กำไรสุทธิอยู่ที่ 13.9-14.1 พันลบ. ซึ่งใกล้เคียงประมาณการของเรา
แต่สูงกว่าประมาณการ consensus ประมาณ 4-5% ซึ่งหมายความว่ากำไรสุทธิ 4Q23 จะเติบโต 12-18% yoy แต่ลดลง 6-10% qoq เป็น 3.5-3.7 พันลบ. ราคาหุ้นลดลง 9% YTD ซึ่งไม่สมเหตุสมผลเมื่อพิจารณาจากปัจจัยพื้นฐานที่ดีขึ้นส่งผลให้ TTR เพิ่มขึ้นเป็น 42% คงคำแนะนำ ซื้อ
ปรับเป้ารายได้ เติบโต 9-10% ปี 2023, และ EBITDA margin 24%
BDMS ปรับเพิ่มการเติบโตของรายได้จากเดิม 6-8% สนับสนุนจากรายได้เติบโตทั่วประเทศจากจำนวนผู้ป่วยตามฤดูกาล (RSV, ไข้หวัดใหญ่) ในเดือนตุลาคม, ศูนย์โรคเฉพาะทาง และ สปส. (รายได้ต่อหัวปรับขึ้น, จำนวนสมาชิกจะเพิ่มจาก 700,000 ราย ณ สิ้นปี 2022 เป็น 790,000 ราย ในปี 2023) และมีผู้ป่วยที่เดินเข้ามาจากต่างประเทศและนักท่องเที่ยวเชิงสุขภาพเพิ่มขึ้น โดยในเดือนตุลาคมบริษัทมีรายได้เพิ่มขึ้นจากผู้ป่วยตะวันออกกลาง (+31% yoy), จีน (+38%) และ CLMV (+13%) ซึ่งจะทำให้รายได้ผู้ป่วยต่างชาติเติบโต 19% yoy ในเดือนตุลาคม (ใกล้เคียงกับ 3Q23)
