วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.โกลเบล็ก MGT เข้าลงทุนในต่างประเทศรองรับการเติบโต
บริษัทมีรายได้จากการดำเนินงานงวด 3Q23 เท่ากับ 223.6 ล้านบาท ลดลง -12.4%QoQ ลดลง -17.6%YoY ตามการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลก ส่งผลให้ลูกค้าชะลอคำสั่งซื้อ โดยเฉพาะลูกค้าหลักในกลุ่มอุตสาหกรรมรถยนต์ และอุตสาหกรรมก่อสร้าง
ประกอบกับบ.ย่อย เมกาเคม พลัส มีคำสั่งซื้อเอทานอลสำหรับผลิตแอลกอฮอล์ลดลง หลังสถานการณ์โควิดที่คลี่คลาย ด้านอัตรากำไรขั้นต้นทำได้ที่ระดับ 33.0% ดีขึ้นจาก 29.3% ในไตรมาสก่อน และ 24.2% ใน 3Q22 เนื่องจากสินค้าเอทานอลที่มี Margin ต่ำ มีสัดส่วนลดลง ประกอบกับการบริหารต้นทุนสารเคมีได้มีประสิทธิภาพขึ้น ด้าน %SG&A/Sales อยู่ที่ 21.3% แย่ลงจาก 17.7% ในไตรมาสก่อน และ 16.2% ใน 3Q22 เนื่องจากมีการบันทึกค่าใช้จ่ายในการทำ Due Diligence ส่งผลให้ บริษัทมีกำไรสุทธิ 3Q23 เท่ากับ 19.7 ล้านบาท หดตัว -15.2%QoQ แต่ทรงตัว YoY ทั้งนี้กำไรสุทธิ 9M23 เท่ากับ 66.8 ล้านบาท ลดลง -11.5%YoY คิดเป็น 72.5% ของประมาณการทั้งปี
- คาดผลประกอบการยังเติบโต จากคำสั่งซื้อที่ทยอยฟื้นตัว
คาดผลประกอบการช่วงที่เหลือของปี 23 และปี 24 ยังเติบโตได้ดี จากคำสั่งซื้อที่ทยอยฟื้นตัวดีขึ้น จากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ ประกอบกับล่าสุดได้เข้าลงทุนในธุรกิจสตาร์ทอัพในประเทศ สิงคโปร์ JIOS AEROGEL HOLDINGS PTE. LTD. ผู้ผลิตและจำหน่ายฉนวนกันความร้อนแบตเตอรี่รถยนต์อีวี (ถือไม่ต่ำกว่า5%) และธุรกิจไบโอเทคโนโลยี ในประเทศเกาหลี ABio materials Co., Ltd. ซึ่งเป็นผู้ผลิตสเต็มเซลล์ (ถือหุ้นราว 8-9%) เพื่อทำธุรกิจความงามในอนาคต คาด 4Q23 มีกำไรสุทธิราว 26.0 เพิ่มขึ้น +32.0%QoQ และฟื้นตัวจากฐานต่ำ 1,268%YoY เราคงประมาณการกำไรสุทธิปี 23-24 ที่ระดับ 92.6 ล้านบาท และ 106.4 ล้านบาท เติบโต +23.2%YoY และ +15.3%YoY ตามลำดับ
- คงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเหมาะสมปี 24 เท่ากับ 3.80 บาท
ฝ่ายวิจัยประเมินราคาเหมาะสมอิงค่าเฉลี่ย PER เฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี ที่ 14 เท่า ได้ราคาเหมาสมปี 24 เท่ากับ 3.80 บาท ยังมี Upside จากราคาปัจจุบัน คงคำแนะนำ “ซื้อ”
ความเสี่ยง
i) เศรษฐกิจชะลอตัว
ii) การส่งสินค้าล่าช้า
iii) ราคาสินค้าและวัตถุดิบผันผวน
