วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี INTUCH ได้เวลากลับเข้าลงทุนในหุ้นปันผลแล้ว

เราคาดว่ากำไรใน 2Q24 จะเพิ่มขึ้นทั้ง yoy (+20%) และ qoq (+6%) จากส่วนแบ่งกำไรที่แข็งแกร่งของ ADVANC ซึ่งจะทำให้กำไรในงวด 1H24 คิดเป็น 52% ของประมาณการกำไรเต็มปีของเรา ซึ่งเรามองว่ายังมี upside อีก โดยเราคาดว่าบริษัทจะจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 1.83 บาท/หุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนที่ 2.6%

คาดว่ากำไรจากธุรกิจหลักใน 2Q24F จะเพิ่มขึ้นทั้ง yoy และ qoq 

เราคาดว่ากำไรจากธุรกิจหลักของ INTUCH จะอยู่ที่ 3.4 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 20%yoy และ 6% qoq จากผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งของ ADVANC ซึ่งเป็นบริษัทในเครือหลัก เราคาดว่ากำไรจากธุรกิจหลักของ ADVANC ใน 2Q24F จะอยู่ที่ 8.6 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 20% yoy และ 2% qoq เนื่องจากรายได้เพิ่มขึ้น และ คุมค่าใช้จ่ายได้ดีขึ้น โดยรายได้ที่เพิ่มขึ้นจะมาจากรายได้ที่เพิ่มขึ้นของธุรกิจมือถือ และ FBB จาก ARPU ที่เพิ่มขึ้น และ การคุมต้นทุนได้ดีจากการที่ค่าเสื่อมราคาลดลง เพราะตัดค่าเสื่อมของสินทรัพย์ในระบบ 3G ไปหมดแล้ว และ ค่าใช้จ่ายด้านการตลาดลดลง

ประมาณการกำไรในปี 2024F ของเรายังมี upside อีก

เราคาดว่ากำไรใน 1H24F จะคิดเป็น 52% ของประมาณการกำไรเต็มปี เรามองว่า ประมาณการกำไรปีนี้ของเรายังมี upside อีกเพราะเราคาดว่าโมเมนตัมกำไรของ ADVANC จะแข็งแกร่งต่อเนื่องใน 2H24F จากการที่สามารถคุมต้นทุนได้ดีขึ้น โดยเฉพาะในด้านการตลาด ทั้งนี้ กำไรของ ADVANC ในงวด 1H24 จะคิดเป็น 54% ของประมาณการกำไรเต็มปีของเรา โดยเราจะทบทวนประมาณการของเราใหม่หลังจากที่ INTUCH ส่งงบ 2Q24 ในวันที่ 7 สิงหาคม 2024 แล้ว สำหรับตอนนี้ เรายังคงประมาณการอัตราการเติบโตของกำไรปี 2024F และ 2025F เอาไว้ที่ 11%yoy และ 7% yoy ตามลำดับ ซึ่งจากแนวโน้มกำไรที่แข็งแกร่งขึ้นใน 2Q24 เราคาดว่า INTUCH จะประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 1.83 บาท/หุ้น

 

 

คงคำแนะนำซื้อ และ ปรับเพิ่มราคาเป้าหมายเป็น 98 บาท

ราคาหุ้นที่ย่อลงมาในช่วงนี้ทำให้อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลเพิ่มกลับขึ้นไปเป็น 2.6% สำหรับการถือหุ้นเพียงสองเดือน โดย discount จาก NAV ของ ADVANC กลับไปอยู่ระดับปกติที่ 11% แล้ว (จาก 5%-15% หลังจากที่ขาย THCOM ออกไป) เรายังคงคำแนะนำซื้อ และ คงราคาเป้าหมายเอาไว้ที่ 98 บาท โดยให้ discount 5%จาก NAV ของ ADVANC