กลยุทธ์การลงทุน : บล.เคจีไอฯ สรุปประเด็นสำคัญจากงาน ‘Vision for Thailand’

มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ และ ตลาดในระยะสั้น:

มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ: คุณทักษิณส่งสัญญาณว่ารัฐบาลอาจจะแจกเงินสด 10,000 บาทให้กับคนจน
และ กลุ่มคนพิการ (14.5 ล้านคน) ในเดือนกันยายน โดยจะใช้เงินจาก พรบ. เงินกู้ 1.22 แสนล้านบาท และ
เพิ่มเติมอีกบางส่วนจากงบกลางของรัฐบาล จากนั้นในเดือนตุลาคม อาจจะมีการเปิดลงทะเบียนอีกรอบ
เพื่อรับเงินดิจิทัลในปี 2568 เมื่อระบบ IT พร้อมแล้ว

กองทุนวายุภักษ์ใหม่: คุณทักษิณกล่าวว่ารัฐบาลมีความมุ่งมั่นที่จะเดินหน้าออกกองทุนนี้ ซึ่งจะทำหน้าที่
เป็นเหมือนกลไกหุ้น treasury stock ของประเทศ ที่จะทำการเข้าสะสมหุ้นเมื่อราคาหุ้นร่วงลงไปต่ำกว่า
ปัจจัยพื้นฐาน

วิสัยทัศน์ และ กลยุทธ์ระยะยาวของประเทศไทย:

การปรับโครงสร้างหนี้ครัวเรือน: คุณทักษิณแชร์ไอเดียว่ารัฐบาลอาจจะลดค่าธรรมเนียม FIDF ที่เก็บกับ
ธนาคารพาณิชย์ลงได้ครึ่งหนึ่ง (ปัจจุบันอยู่ที่ 0.46% ของฐานเงินฝาก) เพื่อแลกกับการที่ให้ธนาคารลด
หนี้ (haircut) ให้กับลูกหนี้ภาคครัวเรือน ซึ่งเป็นปัญหาหลักที่หลายฝ่ายกังวลในขณะนี้

ปฏิรูปภาษีทั่วประเทศ: คุณทักษิณพูดถึงการลดอัตราภาษีเงินได้นิติบุคคล และ อัตราภาษีเงินได้บุคคล
ธรรมดา โดยอาจจะพิจารณาไปถึงอัตราภาษีติดลบ (negative income tax rate) ซึ่งเปิดโอกาสให้คนจน
ได้รับเงินอุดหนุนจากภาครัฐ

โครงการ entertainment complex: คุณทักษิณแนะนำว่าอัตราภาษีเงินได้จากรายได้จาก entertainment
complex น่าจะต้องสูง เพื่อที่รัฐบาลจะได้นำไปใช้ประโยชน์ในประเด็นทางสังคมอื่น ๆ

ค่าโดยสารรถไฟฟ้า MRT 20 บาท/เที่ยว: คุณทักษิณยืนยันว่ารัฐบาลจะยังคงเดินหน้าตามแนวทางนี้ แต่
อาจจะต้องเวนคืนรถไฟฟ้าทั้งบนดินและใต้ดิน (เฉพาะในส่วนที่วิ่งใน กทม. และปริมณฑล) ให้กลับมา
เป็นของรัฐเพื่อให้กำหนดค่าโดยสารอัตรานี้ได้ในทางปฎิบัติ

 

มุมมองของเราต่อ market implications

สำหรับวิสัยทัศน์ และกลยุทธ์ระยะยาวที่คุณทักษิณแถลงนั้น เรามองว่ายังไกลเกินไปที่จะส่งผลกับตลาดและยังยากที่จะบอกได้ว่ารัฐบาลจะเดินไปตามแนวทางเหล่านี้หรือไม่ ดังนั้น เราจึงเน้นที่ i) ประเด็นระยะสั้น อย่างเช่นมาตรการกระตุ้นการบริโภค ที่จะส่งผลบวกกับหุ้นกลุ่มที่อิงกับผู้บริโภคระดับล่าง และ กลุ่มการเงิน ซึ่งในกลุ่มนี้เราชอบหุ้น CPALL*, CPAXT*, GLOBAL*, SAWAD* และ KTC*  ii) การออกกองทุนวายุภักษ์ ซึ่งจะช่วยจำกัดความเสี่ยงทางลงของ SET Index และส่งผลดีต่อจิตวิทยาการลงทุนของหุ้นหลักๆ ที่กองทุนวายุภักษ์เดิมถืออยู่ เช่น PTT*, SCB*, KTB* และ AOT*