วิเคราะห์แนวโน้มตลาด : บล.กรุงไทย เอ็กซ์สปริง ภาคการผลิตและภาคบริการเบื้องต้นเดือน ก.ย. ของ US EU
ทางเทคนิค คาด SET Index เคลื่อนไหว Sideways แนวต้าน 1,460/1,470 จุด แนวรับ 1,446/1,439 จุด ภาพระยะกลางอยู่ในรูปแบบ Sideways กรอบใหญ่ 1,274-1,696 จุด โดยมีแนวต้านสำคัญที่ 1,489 จุด (EMA 50 เดือน)
ส่วนในระยะสั้น มีสัญญาณเตือนย่อตัวลงมาที่ 1,430 จุด อิงการทำรูปแบบ Hammer (เปิดสูง แต่ปิดต่ำสุดของวัน) เมื่อวันศุกร์ และหากดัชนีฯ วันนี้ไม่สามารถสร้าง Higher High, Higher Low ต่อเนื่องได้ เราแนะนำ เลือกเก็งกำไรเป็นรายตัว อิงโมเมนตัมบวกจากกองทุนวายุภักษ์เป็นปัจจัยสนับสนุน
ประเด็น Event สำคัญวันนี้
Holiday: ตลาดหุ้นญี่ปุ่น หยุดทำการเนื่องในเทศกาล Autumn Equinox
US Fed Comments: จับตาสุนทรพจน์ของ Fed Atlanta Bostic (Voter), Fed Chicago Goolsbee, Fed Minneapolis Kashkari (Non-Voter) ต่อทิศทางดอกเบี้ยในอนาคต
ตัวเลขเศรษฐกิจสำคัญ
-US: รายงานภาคการผลิตและภาคบริการรวมเดือน ก.ย. (เบื้องต้น) คาดลดลงจาก 54.6 ในเดือน ส.ค. ลงไปแตะ 50.0 ก่อนฟื้นตัวสู่ระดับ 53.0 ในเดือน ธ.ค. โดยภาคการผลิตเดือน ก.ย. คาดลดลงต่อเนื่องจาก 47.9 ไปแตะ 47.8 ในเดือน ก.ย. ก่อนฟื้นตัวสู่ระดับขยายตัวไปที่ 50.9 ในเดือน ธ.ค. 2024 ส่วนภาคบริการเดือน ก.ย. คาดลดลงจาก 55.7 ในเดือน ส.ค. ลงไปแตะ 54.0 ในเดือน ก.ย. และลงไปต่ำสุดที่ 51.0 ในเดือน มี.ค. 2025
+EU: รายงานภาคการผลิตและภาคบริการรวมเดือน ก.ย. (เบื้องต้น) คาดลดลงจาก 54.6 ในเดือน ส.ค. ลงไปแตะ 50.0 ก่อนฟื้นตัวสู่ระดับ53.0 ในเดือน ธ.ค. โดยภาคการผลิตเดือน ก.ย. คาดลดลงต่อเนื่องจาก 47.9 ไปแตะ 47.8 ในเดือน ก.ย. ก่อนฟื้นตัวสู่ระดับขยายตัวไปที่ 50.9 ในเดือน ธ.ค. 2024 ส่วนภาคบริการเดือน ก.ย. คาดลดลงจาก 55.7 ในเดือน ส.ค. ลงไปแตะ 54.0 ในเดือน ก.ย. และลงไปต่ำสุดที่ 51 ในเดือน มี.ค. 2025
Weekly Strategy:
เราคาดผลกระทบจากกรณีที่เฟดลดดอกเบี้ยลงแรง (50 bps.) มีโอกาสที่จะดึงดูดกระแสเงินทุนต่างชาติไหลเข้าเอเชียและไทยได้ต่อเนื่อง แต่อย่างไรก็ตาม ด้วยปัจจัย 1. การแข็งค่าของค่าเงินบาทที่สูงกว่าภูมิภาค 2. KTX USDTHB Carry trade ที่บ่งชี้ถึงการแข็งค่าที่มากเกินไป และ 3. อัตราดอกเบี้ยแท้จริงของไทยที่ยังอยู่ในระดับสูง จึงทำให้เรามองว่า กนง. อาจกลับมาพิจารณาปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง เพื่อชะลอการแข็งค่าของค่าเงินบาท ปัจจัยดังกล่าวจะจำกัดการไหลเข้าของกระแสเงินทุนต่างชาติ อีกทั้งเมื่อพิจารณาร่วมกับ SET Market risk premium (MRP) ที่แม้ว่าประมาณการ EPS (12 month forward) จะยังอยู่ในทิศทางปรับตัวขึ้น +0.3% WoW มาอยู่ที่ 98 บาท/หุ้น แต่ด้วยดัชนี SET ที่ปรับตัวขึ้นแรงถึง +1.9% WoW จึงทำให้ SET MRP ลดลงมาอยู่ที่ 4.28% ซึ่งอยู่ในระดับต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 90 วันในช่วง -1 S.D. ถึง -2 S.D. (4.40%-4.18%) (Figure 2) สะท้อนว่า Valuation แพงเกินไปในระยะสั้น ดังนั้น เราจึงแนะนำขาย และ รอซื้อคืนเมื่อดัชนี SET ปรับลดลงมาในกรอบ 1,370-1,420 จุด (อิง MRP สูงกว่าค่าเฉลี่ย ถึง –1 S.D.)
กลยุทธ์การลงทุนสัปดาห์นี้: แนะนำ SAPPE BDMS CENTEL
Strategic daily picks
SAPPE ปิด 72.50 บาท/แนวรับ 67.75 บาท แนวต้าน 76.50 บาท
แนวโน้ม 3Q เป็นฤดูกาลขายดีของตลาดต่างประเทศ โดยเฉพาะตลาดยุโรปและสหรัฐฯ หนุนโมเมนตัมกำไรเติบโต โดยในเบื้องต้นผลการศึกษาของ KTX พบว่า หากอัตรากำไรเพิ่มทุก ๆ 1% จะทำให้ประมาณการกำไรปี 2024 เพิ่มจากเดิม 4% หรือ 57 ล้านบาท (0.19 บาท/หุ้น) ซึ่ง KTX ประเมินมูลค่าเหมาะสม 12M FWD ที่ 97.77 บาท
BDMS ปิด 30.50 บาท/แนวรับ 28.25 บาท แนวต้าน 32.00 บาท
KTX คาดกำไรสุทธิปี 2024E ที่ 1.6 หมื่นล้านบาท (+12% YoY) แต่จะขยายตัวในอัตราที่ชะลอในปี 2025E ที่ +4% YoY จากการรับรู้ค่าเสื่อมราคาของโรงพยาบาลใหม่มากขึ้น ก่อนที่จะกลับมา +11% YoY ในปี 2026E จากการเพิ่ม utilization rate ของเตียงโรงพยาบาลใหม่ ซึ่ง KTX ประเมินมูลค่าเหมาะสม 12M FWD ที่ 28.75 บาท (Bloomberg Consensus ประเมินที่ 34.93 บาท)
CENTEL ปิด 39.25 บาท/แนวรับ 37.25 บาท แนวต้าน 41.00 บาท
KTX ปรับประมาณการกำไรปกติปี 2024E ลง -5% เป็น 1.07 พันล้านบาท (+3% YoY) โดยเป็นผลจากการปรับ effective tax rate ขึ้น เพื่อให้สอดคล้องกับที่เกิดขึ้นจริงใน 1H24 ขณะที่เรายังคงประมาณการกำไรปกติปี 2025E ที่ 1.4 พันล้านบาท (+27% YoY) โดย KTX ประเมินมูลค่าเหมาะสม 12M FWD ที่ 35.75 บาท (Bloomberg Consensus ประเมินมูลค่าเหมาะสม 44.17 บาท)
