วิกฤติ "หนี้สาธารณะ" ของสหรัฐ: ส่งผลกระทบต่อโลกอย่างไร

หนี้สาธารณะของสหรัฐในปัจจุบันพุ่งสูงเกิน 35 ล้านล้านดอลลาร์ และเพิ่มขึ้น 10 ล้านล้านดอลลาร์ตั้งแต่ปี 2563 เพียงปีเดียว

ปีนี้ สหรัฐตั้งเป้าที่จะใช้จ่ายมากกว่า 1 ล้านล้านดอลลาร์สำหรับการจ่ายดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียว ซึ่งมากกว่างบประมาณด้านการป้องกันประเทศและเกือบเท่ากับ GDP ของสวิตเซอร์แลนด์

ปัญหาไม่ได้เป็นเพียงตัวเลขนามธรรมในสมุดบัญชีของรัฐบาลเท่านั้น หนี้ที่เพิ่มขึ้นนี้ส่งผลกระทบอย่างแท้จริงต่อคนรุ่นต่อไปและเสถียรภาพทางเศรษฐกิจของโลก 

หากสหรัฐมีปัญหาในการจัดการภาระผูกพันก็จะส่งผลกระทบต่อทุกคน ไม่ว่าจะอาศัยอยู่ในสหรัฐหรือไม่ก็ตาม แต่สิ่งนี้จะเกิดขึ้นได้อย่างไรกันแน่

เพื่อทำความเข้าใจวิกฤตินี้ เรามาแยกย่อยให้เข้าใจง่ายๆ กัน รัฐบาลสหรัฐพึ่งพารายได้จากภาษีของธุรกิจและบุคคลทั่วไปเพื่อระดมทุนในการดำเนินงาน เงินจำนวนนี้จะถูกนำไปใช้ชำระค่าบริการสาธารณะ ค่าใช้จ่ายทางทหาร ประกันสังคม และที่สำคัญที่สุดคือ ดอกเบี้ยของหนี้

อย่างไรก็ตาม เมื่อรายจ่ายของรัฐบาลเกินกว่ารายได้ภาษี สหรัฐ จะต้องกู้เงิน ทำให้หนี้โดยรวมเพิ่มขึ้น ซึ่งก็คล้ายกับคนที่พึ่งบัตรเครดิตเพื่อจ่ายค่าใช้จ่าย แต่กลับพบว่าดอกเบี้ยที่ต้องจ่ายนั้นพุ่งสูงเกินการควบคุม 

ปัจจุบันอัตราส่วนหนี้ต่อ GDP ของสหรัฐอยู่ที่ 120% ซึ่งหมายความว่าประเทศมีหนี้สินมากกว่าผลผลิตทางเศรษฐกิจประจำปีทั้งหมด ซึ่งถือเป็นอัตราส่วนที่สูงที่สุดในประวัติศาสตร์ของสหรัฐ แม้กระทั่งแซงหน้าระดับที่พบในสงครามโลกครั้งที่ 2 ก็ตาม

ในอดีต หนี้ของสหรัฐยังคงค่อนข้างคงที่จนถึงต้นปี 2523 อย่างไรก็ตาม ในช่วงหลายทศวรรษที่ผ่านมา การใช้จ่ายของรัฐบาลพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ในขณะที่รายได้ภาษีไม่สามารถตามทัน

ปัจจัยหลักที่ทำให้เกิดหนี้เพิ่มขึ้น ได้แก่ สงครามในอิรักและอัฟกานิสถาน มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจในปี 2551 การลดหย่อนภาษีและการขยายกองทัพ และความพยายามฟื้นฟูจากโควิด-19 รัฐบาลแต่ละชุดมีส่วนทำให้เกิดหนี้เพิ่มขึ้นอย่างมาก

และโลกก็กำลังให้ความสนใจ ในเดือน มิ.ย.2567 กองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) เตือนว่าระดับหนี้ของสหรัฐก่อให้เกิดความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นต่อเศรษฐกิจของทั้งสหรัฐและเศรษฐกิจโลก

จำนวนเงินต้นของหนี้ไม่ใช่ปัญหาเร่งด่วน แต่การชำระดอกเบี้ยต่างหากที่เป็นปัญหา ในปี 2524 สหรัฐใช้เวลา 200 ปีกว่าที่จะสร้างหนี้ได้ถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์ ปัจจุบัน ประเทศใช้เงินจำนวนดังกล่าวทุกปีเพื่อชำระดอกเบี้ยเท่านั้น

อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้ปัญหาเลวร้ายลง ตั้งแต่ปี 2565 ธนาคารกลางสหรัฐได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างก้าวร้าวเพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อ ซึ่งทำให้ต้นทุนในการชำระหนี้เพิ่มขึ้นอย่างมาก

หากอัตราดอกเบี้ยยังคงสูงอยู่ รัฐบาลจะประสบปัญหาในการจัดสรรเงินทุนให้กับบริการที่จำเป็น เช่น โครงสร้างพื้นฐานและการดูแลสุขภาพ

คำถามที่สำคัญที่สุดคือจะเกิดอะไรขึ้นหากสหรัฐผิดนัดชำระหนี้ มีสองทางเลือกที่เป็นไปได้ ทางเลือกหนึ่งที่ให้ผลลัพธ์ในเชิงบวก และอีกทางหนึ่งที่ให้ผลร้ายแรง

ในสถานการณ์เชิงบวก แม้จะผิดนัดชำระหนี้ นักลงทุนยังคงมองว่าสหรัฐเป็นการลงทุนที่ปลอดภัย โดยเฉพาะอย่างยิ่งหากประเทศยังคงพัฒนาเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่อง

รัฐบาลอาจอัดฉีดเงินเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจเพื่อรับมือกับวิกฤติ แม้ว่าอาจทำให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงก็ตาม ค่าเงินดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงอาจทำให้การส่งออกของสหรัฐมีการแข่งขันในระดับโลกมากขึ้น กระตุ้นการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ

อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นอาจผลักดันให้นักลงทุนในประเทศกลับมาลงทุนในพันธบัตรสหรัฐ หากพวกเขากลับมามีความมั่นใจในเสถียรภาพของรัฐบาลอีกครั้ง

ในสถานการณ์เชิงลบ นักลงทุนจะสูญเสียความเชื่อมั่นในเศรษฐกิจสหรัฐ ส่งผลให้มีการเทขายพันธบัตรสหรัฐทั่วโลก

อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นทำให้การกู้ยืมมีราคาแพงสำหรับธุรกิจและผู้บริโภค ส่งผลให้การเติบโตทางเศรษฐกิจชะลอตัวลง การผิดนัดชำระหนี้ของสหรัฐอาจก่อให้เกิดความวุ่นวายในตลาดโลก ส่งผลให้ระบบการค้าและการเงินหยุดชะงัก

หากธนาคารกลางสหรัฐพิมพ์เงินเพื่อชำระหนี้ อาจส่งผลให้เกิดภาวะเงินเฟ้อรุนแรงและความไม่มั่นคงทางเศรษฐกิจมากขึ้น

การผิดนัดชำระหนี้ของสหรัฐจะส่งผลให้เกิดคลื่นกระแทกไปทั่วตลาดทั่วโลก นักลงทุนอาจตื่นตระหนกและถอนเงินออกจากหุ้นและสินทรัพย์อื่นๆ ส่งผลให้ตลาดตกต่ำอย่างรุนแรง หลายประเทศพึ่งพาพันธบัตรสหรัฐเป็นเกณฑ์มาตรฐานสำหรับเสถียรภาพทางการเงิน

หากอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐพุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ประเทศอื่นๆ อาจต้องทำตามเพื่อไม่ให้นักลงทุนหนีออกจากตลาด ส่งผลให้เกิดผลกระทบแบบลูกโซ่ต่ออัตราดอกเบี้ยและเงินเฟ้อทั่วโลก

ผู้ถือหนี้สหรัฐรายใหญ่ที่สุด ได้แก่ ญี่ปุ่น จีนและสหราชอาณาจักร จะประสบภาวะขาดทุน ซึ่งจะส่งผลกระทบทางเศรษฐกิจต่อเศรษฐกิจของตนเอง ในท้ายที่สุด เมื่อสหรัฐประสบปัญหาทางการเงิน โลกที่เหลือก็จะได้รับผลกระทบเช่นกัน

สหรัฐสามารถจัดการวิกฤติหนี้ได้ 4 วิธีหลัก หากสหรัฐสามารถกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจได้ รายได้จากภาษีจะเพิ่มขึ้น ทำให้ชำระหนี้ได้ง่ายขึ้น

อย่างไรก็ตาม ขึ้นอยู่กับนวัตกรรมและนโยบายเศรษฐกิจที่แข็งแกร่ง รัฐบาลอาจพิมพ์เงินเพิ่มขึ้นเพื่อชำระหนี้ แต่สิ่งนี้อาจทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อรุนแรงและทำให้ค่าเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงทั่วโลก แม้ว่าการเพิ่มภาษีจะช่วยเพิ่มรายได้ แต่ก็อาจส่งผลทางการเมือง

ไม่เป็นที่นิยมและอาจขัดขวางการเติบโตทางเศรษฐกิจ วิธีแก้ปัญหาที่สมจริงที่สุดคือการลดการใช้จ่ายของรัฐบาล รายงานระบุว่าสหรัฐใช้จ่ายอย่างสิ้นเปลืองมากถึง 1 ล้านล้านดอลลาร์ต่อปีเนื่องจากไม่มีประสิทธิภาพ หากรัฐบาลสามารถจัดการงบประมาณได้อย่างรับผิดชอบมากขึ้น ก็จะสามารถลดภาระหนี้ได้อย่างมาก

มีการเสนอแนวคิดที่ขัดแย้งกันมากขึ้น นั่นคือ “หนึ่งล้านล้านดอลลาร์” ซึ่งเกี่ยวข้องกับการผลิตเหรียญแพลตตินัมมูลค่า 1 ล้านล้านดอลลาร์และฝากไว้ที่ธนาคารกลางสหรัฐเพื่อชำระหนี้

แม้ว่าจะถือเป็นเรื่องถูกกฎหมาย แต่ก็มีแนวโน้มที่จะบั่นทอนความเชื่อมั่นของทั่วโลกที่มีต่อเศรษฐกิจสหรัฐ

วิกฤติหนี้ของสหรัฐไม่ใช่หายนะที่เกิดขึ้นในทันที แต่เป็นภัยคุกคามที่ใกล้เข้ามา หากรัฐบาลยังคงใช้จ่ายอย่างไม่รอบคอบโดยไม่ดำเนินการปฏิรูป ภาระหนี้อาจไม่สามารถดำเนินต่อไปได้ภายในสองทศวรรษข้างหน้า

ในอดีต สหรัฐได้ฝ่าฟันวิกฤติทางการเงินด้วยการผสมผสานระหว่างนวัตกรรมและความยืดหยุ่นทางเศรษฐกิจ อย่างไรก็ตาม ในครั้งนี้ ขอบเขตของข้อผิดพลาดกำลังลดลง หากผู้มีอำนาจไม่ดำเนินการ ผลที่ตามมาอาจเลวร้ายไม่เพียงแต่สำหรับอเมริกาเท่านั้น แต่สำหรับทั้งโลกด้วย

เวลาเดินไปเรื่อยๆ และสหรัฐอเมริกาต้องตัดสินใจว่าจะดำเนินการทันทีหรือปล่อยให้คนรุ่นหลังต้องรับมือกับหายนะทางการเงินที่ใหญ่กว่านี้.