RBF

กลับมาเติบโตใน 2H20

What’s new

ประเด็นจากการประชุมนักวิเคราะห์ 2Q20:

ฝ่ายบริหารยังคงประมาณการเติบโตของยอดขายปี FY20 ที่ 10-12% yoy แม้ว่าจะมีการเติบโตของยอดขายใน 2Q20 ที่น่าผิดหวัง จากการปิดเมือง ฝ่ายบริหารของ RBF ยังคงคาดว่ายอดขายสารผสมอาหารจะสามารถดึงโมเมนตัมการเติบโตของยอดขาย จากการที่มีการพัฒนาผลิตภัณฑ์ใหม่ (NPD) หลายรายการใน 2H20 ตังแต่เริ่ม 3Q จนวันนี้แนวโน้มการเติบโตของยอดขายใกล้เคียงกับคาดการณ์ทั้งปีว่ายอดขายใน 3Q จะมีการฟื้นตัว QoQ จากจุดต่ำสุดใน 2Q

คงอัตรากำไรแบบอนุรักษ์นิยมที่ 40% สำหรับปี FY20F พร้อมแนวโน้มเชิงบวก ฝ่ายบริหารคาดจะมีการฟื้นตัวของยอดขายสารผสมอาหาร (โดยเฉพาะสารให้รสชาติที่มีอัตรากำไรขั้นต้น >50%) ใน 2H20 เพื่อที่จะหนุนการฟื้นตัวของอัตรากำไรขั้นต้น QoQ

ยอดขายต่างประเทศจะเร่งตัวขึ้นใน 2H20 RBF คาดว่าธุรกิจหลายอย่างในต่างประเทศจะมีการเร่งตัวของยอดขายจากปัจจัยหนุน 1). โรงงานเกล็ดขนมปังในเวียดนามจะเริ่มดำเนินการในเดือนตุลาคม 2). โรงงานเกล็ดขนมปังในอินโดนิเซียจะเริ่มเพิ่มกำลังการผลิตสู่ระดับ 70% โดยมีจุดคุ้มทุนภายใน 2 ปี 3). จำนวนพนักงานขายที่เพิ่มขึ้นในทุกตลาด เพื่อหาโครงการใหม่

Analysis

ได้ประโยชน์จากการเติบโตของตลาดอาหารและเครี่องดื่ม functional drinks ในเอเชีย นอกจากผลประโยชน์ทางภาษีที่จะได้รับใน 2H20 จากเงินลงทุน Bt120m เรายังได้รับความประทับใจจากมุมมองต่อ RBF โดยมีแรงหนุนจากฝ่ายวิจัย (R&D) ที่แข็งแกร่งสำหรับธุรกิจสารแต่งกลิ่นรสและเคลือบอาหาร บริษัทยังได้รับประโยชน์จากความต้องการที่เพิ่มขึ้นในกลุ่มอาหาร พร้อมทาน/พร้อมปรุง/เดลิเวอรี่ การแข่งขันที่สูงขึ้นในกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภคหนุนเวียนเร็ว (FMCG) ซึ่งทำให้เกิดสินค้าเพื่อสุขภาพมากขึ้น, และการเติบโตของการบริโภคในอาเซียน