CPF - ซื้อ (31 พ.ค.64)
Sentiment เชิงลบ แต่ผลกระทบจำกัด
- What’s new
พนักงาน CPF 245 รายมีผลตรวจ COVID-19 เป็นบวก
มีรายงานข่าวในวันที่ 29 พ.ค. ว่าพนักงาน 245 รายจากทั้งหมด 5,800 รายที่โรงงานแปรรูปไก่เนื้อที อ.แก่งคอย จ.สระบุรีมีผลตรวจ COVID-19 เป็นบวก (แหล่งข่าว: มติชน)
- Analysis
Sentiment เชิงลบ แต่ผลกระทบจำกัด
เรามองว่าผู้บริโภคอาจรู้กังวลในระยะสั้น แต่ยังไม่มีรายงานการปนเปื้อนในผลิตภัณฑ์หรือบรรจุภัณฑ์ CPF โดยเรามองว่ามีโอกาสปนเปื้อนต่ำเนื่องจากบริษัทดำเนินการตามมาตรการสุขอนามัยโดยพนักงานในสายการผลิตจำเป็นต้องใส่หน้ากากอนามัยและถุงมือยาง รวมถึงเครื่องจักรในการแปรรูปอาหารต้องมีการออกแบบเพื่อรองรับสุขอนามัยที่ดี บริษัทจะปิดโรงงาน 5 วัน (ระหว่าง 30 พ.ค. ถึง 3 มิ.ย.) ขณะที่โรงงานที่แก่งคอย จ.สระบุรีเป็น 1 ใน 4 โรงงานหลักของการแปรรูปไก่ในประเทศไทย นอกจากนี้รายได้จากไก่แช่แข็งและไก่แปรรูปคิดเป็นเพียง 4% ของรายได้รวม ดังนั้นเราคาดว่าการปิดโรงงานจะกระทบรายได้ไม่เกิน 0.06% ของรายได้รวม บนสมมติฐานว่าโรงงานมีกำลังการผลิตไก่แปรรูป 200,000 ตันต่อปี เทียบกับกำลังการผลิตทั้งหมด 600,000 ตัน และจะปิดทำการเป็นเวลา 15 วัน
มีความเสี่ยงทางด้านการดำเนินงาน หากการกลับมาดำเนินงานล่าช้า
หากการเปิดโรงงานแก่งคอยมีความล่าช้าเกินกว่า 1 เดือน อาจทำให้เกิดผลกระทบต่อห่วงโซ่อุปทาน เนื่องจาก CPF มีธุรกิจต้นน้ำของห่วงโซ่อุปทานไก่เนื้อในไทย (Feed และ Farm) คิดเป็น 12% ของรายได้ทั้งหมด (Feed 3%: Farm 5%: Food 4%) เราคาดว่าประเด็นนี้จะทำให้รายได้ลดลงไม่เกิน 0.4% ต่อเดือน
- Action/ Recommendation
คงคำแนะนำ ซื้อ และราคาเป้าหมาย 43.50บาทต่อหุ้น
เราคงคำแนะนำ ซื้อ สำหรับ CPF จากแนวโน้มเชิงบวกใน 2H21 หนุนจาก (1) High season ใน 3Q, (2) ต้นทุนอาหารสัตว์ที่ต่ำลง, และ (3) ส่วนแบ่งกำไรกิจการร่วมค้าที่สูงขึ้นจาก CPALL
