ตลาดโลกผันผวน กดดันเม็ดเงินไหลออกกองทุน

กดดันการลงทุน “กลุ่มนักลงทุนสถาบันในประเทศ” ในช่วงไตรมาส1ปี 2565 ยังเป็นขายสุทธิตลาดหุ้นไทยอย่างต่อเนื่อง รวมมูลค่า  82,166.06 ล้านบาท แบ่งเป็น เดือนม.ค.ขายสุทธิ  25,183.17 ล้านบาท   เดือนก.พ. ขายสุทธิ 39,299.14 ล้านบาท  เดือน มี.ค. ขายสุทธิ  17,683.7 ล้านบาท  

สอดรับกับรายงานของทาง "มอร์นิ่งสตาร์ รีเสิร์ช (ประเทศไทย ) ในช่วงไตรมาส 1 ปี 2565 กองทุนรวมไทย  (เฉพาะกองทุนเปิด ไม่รวมกองทุนปิด, ETF, REIT, Infrastructure fund) มีมูลค่าทรัพย์สินรวม 4.1 ล้านล้านบาท ทรงตัวจากช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว แต่หดตัวลง 4.2% จากสิ้นปี 2564 โดยเป็นการหดตัวลงในทุกประเภทกองทุน ยกเว้นกองทุนตราสารตลาดเงิน 

นักลงทุนไม่กล้าลงทุนเพิ่ม 

"ศุภรัตน์ อารีย์วงศ์" ผู้บริหารกลุ่มกลยุทธ์การตลาดและผลิตภัณฑ์การลงทุน บรบลจ.ไทยพาณิชย์ หรือ SCBAM เปิดเผยว่า  มูลค่าทรัพย์สินสุทธิของกองทุนรวมในภาพรวมปรับตัวลงมา สาเหตุจากมูลค่าตลาดที่ปรับตัวลดลงและเงินไหลเข้าออกกองทุนค่อนข้างเงียบหรือทรงตัวจากช่วงไตรมาส 4 ปีก่อน

ทั้งนี้เป็นผลมาจากภาวะตลาดผันผวนทั้งจากทิศทางการปรับขึ้นดอกเบี้ยของเฟดเพื่อสกัดเงินเฟ้อที่ปรับตัวสูงขึ้นและมีปัจจัยกดดันเพิ่มเติมจากภาวะสงครามรัสเซียกับยูเครนดึงเครียดขึ้น และแม้ตอนนี้จะมีความหวังในทิศทางที่ดีขึ้น แต่มีโอกาสเยื้อยืดและยังมีความไม่แน่นอนสูง ทำให้ในช่วงไตรมาส 1 ปีนี้ นักลงทุนยังไม่ตัดสินใจลงทุนเพิ่มเติม 

ในส่วนของบลจ.ไทยพาณิชย์ พบว่า ณ ก.พ. 2565 มี AUM 1.62  ล้านล้านบาท ลดลงจากช่วงสิ้นปีก่อนอยู่ที่ 1.66 ล้านล้านบาท แต่เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันปีก่อนที่ 1.6 ล้านล้านบาท

 อย่างไรก็ตามในของ บลจ.ไทยพาณิชย์  ช่วงไตรมาส 1 ปีนี้  ยังพอมีเม็ดเงินบางส่วนเข้ามาลงทุนมากกว่าช่วงเดียวกันปีก่อน ในกองทุนคอมมูนิตี้ เช่น  ทองคำ เพื่อป้องกันความเสี่ยงเงินเฟ้อและ  น้ำมัน ตามราคาพลังงานที่ปรับตัวสูงขึ้น และเข้ามาพักเงินในกองทุนมันนี่มาร์เก็ต หรือเทอมฟันด์ ระยะ 6 เดือน -1ปี  และยังไม่มีเงินไหลออกจากองทุนหุ้นไทยและต่างประเทศ  คาดว่าส่วนหนึ่งตลาดหุ้นปรับฐานลงเกินกว่าที่จะขายและนักลงทุนยังต้องการถือไว้เพื่อรอดูสถานการณ์ชัดเจนก่อน  

ผู้จัดการกองทุน มองว่า เทรนด์หลักตอนนี้เริ่มมีทิศทางดีขึ้น ตลาดรับข่าวเฟดขึ้นดอกเบี้ย และหวังว่าสถานการณ์รัสเซียกับยูเครนจะไปในทิศทางดีขึ้น  แต่ตลาดยังมีความผันผวน ยังมองการลงทุนในหุ้นไทยที่เป็นหุ้นคุณภาพ และหุ้นปลอดภัย (Defensive) เช่น กลุ่มเฮลธ์แคร์ และยูทิลิตี้  รวมถึงธีมการเปิดเมือง ทั้งหุ้นไทยและเวียดนาม  ส่วนหุ้นต่างประเทศ ได้แก่ สหรัฐที่เศรษฐกิจมีการฟื้นตัว ไม่ได้รับผลกระทบจากสงคราม และกองทุนโครงสร้างพื้นฐาน กองรีท เพื่อป้องกันเงินเฟ้อ สำหรับหุ้นไทยยังมองเชิงบวกดัชนีปีนี้ 1,800 จุด 

เงินไหลออก “กองทุนหุ้น-บอนด์ไทย” 

 “บดินทร์ พุทธอินทร์” ผู้จัดการฝ่ายกลยุทธ์การลงทุน บลจ.ทหารไทย อิสท์สปริง (TMBAM Eastspring ) เปิดเผยว่า ภาพรวมอุตสาหกรรมกองทุนรวมในช่วง 2 เดือนแรกปีนี้ พบว่า เม็ดเงินลงทุนในการลงทุนในต่างประเทศ กองหุ้น เพิ่มขึ้น 12.8% กองตราสารหนี้ ลดลง 7.5% กองผสม ลดลง 0.5% 

ขณะที่การลงทุนในประเทศกองหุ้น ลดลง 2.8% กองตราสารหนี้ ลดลง 13% กองมันนี่มาร์เก็ต(ตราสารหนี้ระยะสั้น) เพิ่ม 4.9% ส่วนการลงทุนคอมมูนิตี้ ทั้งไทยและต่างประเทศ ลดลง 1.8%

โดยทิศทางเม็ดเงินลงทุนของกองทุนรวม สอดคล้องกับภาวะเฟดขึ้นดอกเบี้ย ส่งผลกระทบต่อการลงทุนตราสารหนี้ ไม่น่าสนใจ และกระแสเงินทุนต่างชาติไหลออกส่งผลต่อตลาดหุ้นไทยปรับฐาน ทำให้เม็ดเงินไหลออกจากองทุนตราสารหนี้ ทั้งไทยและต่างประเทศ รวมถึงหุ้นไทย

และจะพบว่าเม็ดเงินลงทุนไหลเข้า 2 กลุ่มกองทุนอย่างชัดเจน คือ กองหุ้นต่างประเทศ สะท้อนนักลงทุนไม่ได้กังวลต่อการลงทุนสินทรัพย์เสี่ยง แม้ตลาดโลกผันผวนแต่มองเป็นโอกาสมากกว่า จากทิศทางเศรษฐกิจโลกในปีนี้ยังมีโอกาสฟื้นตัวและธนาคารกลางต่างๆ ยังมีความพยายามขึ้นดอกเบี้ยเพื่อเบรกเงินเฟ้อปรับตัวสูงขึ้น และส่วนหนึ่งเม็ดเงินลงทุนไหลเข้าไปพักเงินช่วงสั้นในกองทุนมันนี่มาร์เก็ต (ตราสารหนี้ระยะสั้น) ถือเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย

ขณะที่ภาพการลงทุนในเดือนมี.ค. สถานการณ์เริ่มเปลี่ยนแปลง พบว่า ปลายเดือนก.พ.จนถึงครึ่งแรกของเดือนมี.ค. ยังใกล้เคียงช่วง 2 เดือนที่ผ่านมา โดยตลาดมีความผันผวนมากขึ้น จากสถานการณ์สงครามระหว่างรัสเซียและยูเครนรุนแรงขึ้น การเจรจาสันติยังไม่มีรูปแบบที่แน่นอน กดดันให้ตลาดหุ้นต่างประเทศและหุ้นไทย ปรับฐานลง 8-12%

แต่ในช่วงตั้งแต่ครึ่งหลังของเดือนมี.ค. จนถึงปัจจุบัน เริ่มเห็นแรงซื้อกลับเข้ามาเพิ่มขึ้นในกองหุ้นต่างประเทศและหุ้นไทย หลังจากตลาดปรับฐานลง คาดว่าจะเป็นทิศทางต่อเนื่องในช่วงในไตรมาส 2 แต่ยังมีความผันผวน คาดว่าตลาดจะเป็นขาขึ้นได้ในช่วงไตรมาส 3 มากกว่า 

ในส่วนของเม็ดเงินไหลเข้ากองทุนของ บลจ.ทหารไทย ยังใกล้เคียงกับอุตสาหกรรม เป็นเม็ดเงินไหลเข้ากองทุนหุ้นต่างประเทศอย่างชัดเจน และเงินไหลออกจากกองทุนตราสารหนี้แต่เป็นเม็ดเงินไหลออกน้อยกว่าอุตสาหกรรม

หวังปีนี้อุตสาหกรรมกองทุนโต     

"ชัชพล สีวลีพันธ์" ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการ ฝ่ายกลยุทธ์ผลิตภัณฑ์ บลจ.กรุงไทย กล่าวว่า   อุตสาหกรรมกองทุนรวมในไทยในไตรมาสแรกปีนี้ ปรับตัวลดลง เนื่องมาจากการปรับตัวลงของราคาสินทรัพย์ที่ไปลงทุน แต่ในด้านภาพรวมเรายังเห็นนักลงทุนทยอยลงทุนในกองทุนหุ้นทั่วโลก และ รายประเทศที่เชื่อว่าน่าจะมีการเติบโตได้ในระยะยาว

โดยนักลงทุนไทยจากที่ยังคงเน้นไปที่การลงทุนในกลุ่ม GLOBAL Equity และ หุ้นรายประเทศมากที่สุด ส่วนในกลุ่มที่นักลงทุนมีการขายออกมากที่สุด ยังคงเป็นในกลุ่มหุ้นภายในประเทศ และกลุ่มตราสารหนี้ทั้งในและ ต่างประเทศ

หากไปดูยอดเงินลงทุนทั่วโลก ก็จะเห็นว่า ในภาพรวมจะเป็นการ Rotation การลงทุนในตราสารทุนในกลุ่มอุตสาหกรรมที่นักลงทุนคาดว่าจะมีความเสี่ยงทางด้านการเติบโต หรือปัจจัยต่างๆที่อาจจะส่งผลกระทบเปลี่ยนไปยังกลุ่มที่คาดว่าจะได้รับผลกระทบจากปัจจัยลบต่างๆน้อยกว่า และ Valuation ไม่ได้แพงมากนักเช่น ในกลุ่ม มากกว่าที่จะเงิน Financials Sector Equity , Energy Sector Equity ที่มีเงินไหลเข้าเป็นบวกตั้งแต่ต้นปี ส่วนกลุ่มอุตสาหกรรมที่มีไหลออกจากการลงทุนมากที่สุดได้แก่ Technology Sector Equity

ขณะที่ แนวโน้มการลงทุนในปีนี้เรายังมองว่า ณ สิ้นปียังมีความเป็นไปได้ที่ทั้งอุตสาหกรรมจะยังคงกลับมาเป็นยอดการเติบโตเป็น    บวกได้อยู่ หากสถาการณ์ความขัดแย้งทางภูมิรัฐศาสตร์จบลง รวมถึงความชัดเจนทางด้านนโยบายของแต่ละประเทศต่างๆ ที่มีความเป็นไปได้ที่จะทยอยออกมากระตุ้นทางเศรษฐกิจและทำให้ภาพรวมการลงทุนดีขึ้นในครึ่งปีหลังของปีนี้

เงินไหลเพักกองตลาดเงินระยะสั้น 

"อรพรรณ ตัณฑประศาสน์" ผู้ช่วยกรรมการผู้จัดการ หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์และพัฒนาผลิตภัณฑ์การลงทุนบลจ.ยูโอบี (ประเทศไทย) กล่าวว่า นักลงทุนมีความกังวลกับสถานการณ์ครามรัสเซีย และยูเครน รวมถึงนักลงทุนรอความชัดเจนของทิศทางการดำเนินนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ อีก ทำให้เงินมีไหลออกจากสินทรัพย์เสี่ยงทั้งหุ้นและตราสารหนี้ต่างประเทศและไหลเข้ามาลงทุนในกองทุนตลาดเงินระยะสั้น 

ทั้งนี้ หากสงครามคลี่คลาย น่าจะทำให้ระดับราคาพลังงานรวมถึงแรงกดดันด้านเงินเฟ้อปรับลดลงได้บ้าง และน่าจะมีเงินทุนไหลกลับมาที่กองทุนหุ้นได้ นอกจากนี้ตลาดที่อาจจะยังมีความผันผวนอยู่ อาจเห็นเงินทุนมีการไหลเข้ามาที่กองทุนสินทรัพย์ทางเลือก หรือกองทุนที่เน้นสร้างรายได้ ที่สามารถสร้างผลตอบแทน แม้ภาวะเงินเฟ้อยังอยู่ในระดับสูง