วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี MEGA - 2Q23F : กำไรจากธุรกิจหลักจะดีขึ้น แต่มีขาดทุน FX
เราคาดว่ากำไรจากธุรกิจหลักใน 2Q23F จะอยู่ที่ 602 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 13% qoq และ 11% yoy เนื่องจากคาดว่ายอดขายจะเพิ่มขึ้น 2% yoy จากธุรกิจสินค้าที่มีตรายี่ห้อ (branded) (51% ของรายได้รวม)
ในขณะเดียวกัน เราคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะเพิ่มขึ้น 1.7ppt เป็น 44.3% เนื่องจากยอดขายที่เพิ่มขึ้นของธุรกิจ branded (+5% yoy เมื่อเทียบกับ -2% yoy ของธุรกิจ distribution) ซึ่งมีอัตรากำไรสูงกว่า ทั้งนี้ ถึงแม้ว่ากำไรจากธุรกิจหลักจะเติบโตได้อย่างแข็งแกร่ง แต่บริษัทอาจจะต้องบันทึกผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนจากการที่ค่าเงิน Naira (NGN) ของประเทศไนจีเรียอ่อนค่าลง (70% yoy) โดยเราคาดว่ารายได้จากไนจีเรียจะคิดเป็นประมาณ 5% ของรายได้รวมของ MEGA
2H23 มีแนวโน้มทรงตัว hoh
จากข้อมูลที่ได้จากผู้บริหาร แนวโน้มใน 2H23 อาจจะใกล้เคียงกับใน 1H23 ซ่งหมายความว่ายอดขายและกำไรจากธุรกิจหลักมีแนวโน้มจะทรงตัว hoh ซึ่งอาจจะทำให้กำไรจากธุรกิจหลักในปี FY23F ทรงตัว yoy.
ราคาเป้าหมายตาม BB consensus อยู่ที่ 53.53 บาท
เรายังไม่ได้ศึกษาหุ้นตัวนี้ แต่ราคาเป้าหมายตาม Bloomberg consensus อยู่ที่ 53.53 บาท โดยคาดว่ากำไรในปี FY23F จะอยู่ที่ 2.2 พันล้านบาท คิดเป็น P/E ปี FY23F ที่ 15x ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 20x
