วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี SJWD - ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว
SJWD จัดประชุมนักวิเคราะห์เมื่อวานนี้ และข้อมูลที่ได้อยู่ในเชิงบวก โดยประเด็นสำคัญได้แก่ (i) ในส่วนของการจัดการโกดังสินค้า และ ลาน อุปสงค์ในระยะต่อไปยังคงแข็งแกร่งจากกลุ่มยานยนต์ สินค้าทั่วไป และการจัดเก็บสินค้าในห้องเย็น
(ii) มีโอกาสใหม่ ๆ จากดีล M&A ที่อาจจะเกิดขึ้นในปีหน้า ซึ่งจะทำให้บริษัทกลายมาเป็นผู้ให้บริการ logistic ครบวงจร (iii) คาดว่าผลการดำเนินงานใน 4Q23 จะแข็งแกร่งที่สุดในรอบปี (iv) ตั้งเป้ารับบรู้มูลค่า synergy อย่างเต็มที่จาก SCG logistic กว่า 100 ล้านบาทในปีหน้า และ (v) คาดว่าอุปสงค์ของบริการ logistic จะฟื้นตัวขึ้น ซึ่งจะเป็นตัวขับเคลื่อนผลการดำเนินงานโดยรวมในปี 2024
ผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว
จากมุมมองบวกของผู้บริหาร เราคาดว่าผลประกอบการของบริษัทน่าจะผ่านจุดต่ำสุดไปแล้วใน 2Q23 และน่าจะฟื้นตัวได้อย่างต่อเนื่องใน 4Q23 และในปี 2024 โดยกำไรจะถูกขับเคลื่อนโดย (i) อุปสงค์ที่แข็งแกร่งจากกลุ่มยานยนต์ จากการที่ EV
หลายแบรนด์มีแผนจะรุกเข้ามาทำตลาดในประเทศไทย (ii) อุปสงค์ของบริการโกดังสินค้าที่สูงขึ้น (iii) อุปสงค์ที่เพิ่มขึ้นของปูนซีเมนต์ และ (iv) การฟื้นตัวของธุรกิจในต่างประเทศ
ราคาหุ้น SJWD ถูกกดดันจากความคาดหมายว่าผลประกอบการ 3Q23 จะยังคงอ่อนแอต่อเนื่องจาก 2Q23 ซึ่งฉุดให้ราคาหุ้นตกลงมาถึง 32% ภายในเวลาเพียงสองเดือน อย่างไรก็ตาม เราเชื่อว่าความกังวลเกี่ยวกับผลประกอบการลดลงไปแล้วหลังจากที่งบ 3Q23 ออกมาดีเกินคาด และผู้บริหารมองแนวโน้มข้างหน้าเป็นบวก ทั้งนี้ ราคาหุ้น ใน ปัจจุบัน คิดเป็น P/E ที่ 22.7x (เท่ากับ ค่าเฉลี่ย -0.5S.D.) Bloomberg consensus คาดว่า EPS ของ SJWD จะลดลง 11% ในปีนี้ แต่จะเพิ่มขึ้นถึง 48% ในปีหน้า เรามองว่า upside จะมาจากดีล M&A ที่อาจจะเกิดขึ้นในปีหน้า
