วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี INTUCH ซื้อได้อย่างปลอดภัยหลัง EGM
![วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี INTUCH ซื้อได้อย่างปลอดภัยหลัง EGM](https://image.bangkokbiznews.com/uploads/images/md/2024/07/5VIKcNwEwcRYQZ2al1en.webp?x-image-process=style/LG)
ทำไมราคาหุ้น INTUCH จึงยืนเหนือ 76 บาท (ราคาที่ GULF ตั้งใจจะซื้อจากผู้ถือหุ้นที่ไม่เห็นด้วย) เราเชื่อว่าเป็นเพราะตลาดในปัจจุบันใส่น้ำหนักเงินปันผลระหว่างกาล 2 บาทต่อหุ้น ที่กำหนดขึ้น XD ในเดือนสิงหาคม 2024 เข้าไปด้วย
และ ยังเป็นช่วงก่อนประชุม EGM เรามองว่าที่ระดับนี้ไม่ควรซื้อหุ้นแล้ว เพราะราคาหุ้นหลังขึ้น XD จะสูงเกิน 76 บาท ไปมาก ซึ่งอาจจะทำให้ GULF ไม่เดินหน้าดีลนี้ต่อก็ได้ เราแนะนำ ให้ให้กลับเข้ามาซื้ออย่างปลอดภัยหลัง EGM
กลยุทธ์การลงทุน 3 ขั้นใน INTUCH
หลังจากที่เรารวบรวมข้อมูลทั้งหมดเกี่ยวกับปัจจัยพื้นฐานของ INTUCH และ การควบบริษัทกับ GULF ทำให้เราได้กลยุทธ์ในการที่จะลงทุนใน INTUCH ทั้งในระยะสั้น และ ระยะกลาง (จนกว่าจะควบบริษัทเสร็จเรียบร้อย ซึ่งคาดว่าจะประมาณ 2Q25) โดยเราแบ่งกลยุทธ์การลงทุนออกเป็นสามขั้นด้วยกัน ได้แก่ i) จากตอนนี้จน
ขึ้น XD ii) หลังขึ้น XD ไปจนถึง EGM (3 ตุลาคม 2024) และ (iii) หลัง EGM จนถึงการนำ newCo เข้าจดทะเบียนในตลาด (2Q25) ทั้งนี้ ในขั้น #1 และ #2 เราแนะนำให้นักลงทุนทั้งระยะสั้น และ ยาวอย่าไล่ซื้อหุ้นหลังจากที่ราคาหุ้นขึ้นมาสูงเกิน 78 บาท เพราะบริษัทจะจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 2 บาทต่อหุ้น ซึ่งหลังขึ้น
XD ราคาหุ้นจะปรับลดลงมาที่ระดับสูงกว่า 76 บาท ซึ่งเป็นราคาที่ GULF จะซื้อหุ้นจากผู้ถือหุ้นที่ไม่เห็นด้วย และ อาจะทำให้เกิดความเสี่ยงต่อดีลนี้ถ้าหาก GULF ต้องใช้เงินก้อนใหญ่เพื่อซื้อหุ้นจากผู้ถือหุ้นที่ไม่เห็นด้วย โดย GULF อาจจะไม่เดินหน้าดีลนี้ต่อก็ได้ ส่วนในขั้น #3 ถ้าหากดีลนี้เดินหน้าไปได้ นักลงทุนจะได้ปันผลอีกสองรอบจาก INTUCH ได้แก่ เงินปันผลพิเศษ 4.50 บาทต่อหุ้น และ เงินปันผลงวดหลัง 2 บาทต่อหุ้น (รวม 6.50 บาท) ในขั้นนี้ เราแนะนำให้นักลงทุนเริ่มเข้าซื้อหุ้นอีกครั้งเพราะคาดว่าอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลจะอยู่ที่ 8.55% อิงจากราคาหุ้นที่ 76 บาท (ราคาที่ GULF เสนอซื้อ)
NewCo จะทำให้ฐานกำไรใหญ่ขึ้น และ กระจายตัวมากขึ้น
เรายังคงมองว่าการควบบริษัทครั้งนี้จะสร้างมูลค่าให้กับผู้ถือหุ้น INTUCH โดย NewCo จะทำให้ฐานกำไรใหญ่ขึ้น (จากระดับปัจจุบันอีกเท่าตัว) และ ฐานสินทรัพย์จะใหญ่ขึ้น รวมถึงยังเป็นการกระจายแหล่งรายได้อีกด้วย โดยในปัจจุบัน กำไร และรายได้จากเงินปันผลของ INTUCH มาจาก ADVANC เป็นหลัก แต่ภายใต้ newCo กำไรจะมาจากธุรกิจโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน, ICT และ ดิจิทัล ดังนั้น เราจึงแนะนำให้ผู้ถือหุ้นส่วนน้อยแลกหุ้นเป็นหุ้นของ NewCo
คงคำแนะนำซื้อ และ ประเมินราคาเป้าหมายที่ 98 บาท
ราคาเป้าหมายของเราอิงจาก NAV ของ ADVANC โดยหัก discount 5%