‘เดวิด โรช’ เตือน ‘ตลาดหมี’ มาแน่ปี 68 เหตุศก.สหรัฐชะลอ-ฟองสบู่เอไอ

“เดวิด โรช” นักลงทุนรุ่นเก๋า คาดว่า ตลาดหมีจะมาในปี 2568 เป็นผลมาจากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้ เศรษฐกิจสหรัฐที่ชะลอตัว และฟองสบู่เอไอ

โรช นักยุทธศาสตร์จาก Quantum Strategy ให้สัมภาษณ์ในรายการ Squawk Box Asia ของซีเอ็นบีซีว่า

“ผมคิดว่า (ตลาดหมี) กำลังจะมา แต่อาจมาในปี 2568 และตอนนี้เรารู้แล้วว่าอะไรจะทำให้เป็นเช่นนั้น”

ประการแรก โรชคาดว่า ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) อาจต่อต้านการปรับลดอัตราดอกเบี้ยตามที่ตลาดต้องการที่ระดับ 3.50%

ตามข้อมูลจาก CME FedWatch Tool คาดการณ์การปรับลดอัตราดอกเบี้ยของเฟดในปี 2568 ที่ระดับ 4.1% ขณะที่ผู้ร่วมตลาด (market participant) เกือบทั้งหมดในปัจจุบันมองว่า เฟดอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยต่ำกว่า 4.1% ภายในเดือน ก.ย. 2568

“ประการที่สองคือ ผลกำไร (จะไม่) เป็นไปตามคาดหวัง เพราะเศรษฐกิจกำลังชะลอตัว” โรช เตือน

ประการที่สาม โรชคาดว่า ภาคอุตสาหกรรมที่จะนำตลาดไปสู่ตลาดหมีคือ ภาคอุตสาหกรรมเอไอ

นักยุทศาสตร์ บอกว่า ภาคอุตสาหกรรมเอไอได้เข้าสู่ภาวะฟองสบู่แล้ว และอาจสิ้นสุดลงในอีก 6 เดือนข้างหน้า และเป็นหนึ่งในปัจจัยที่ทำให้เศรษฐกิจเติบโตชะลอตัวลง

“ผมคิดว่าแค่ 3 ปัจจัยนี้ มากพอที่จะทำให้ตลาดหมีติดลบ 20% ได้ในปี 2568 อาจเริ่มต้นตั้งแต่สิ้นปีนี้เลย” โรช กล่าว และเสริมว่าการคาดการณ์นี้ ไม่ได้คำนึงถึงผู้ชนะศึกเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐในเดือน พ.ย.

ซีเอ็นบีซีระบุ การตัดสินใจของเฟดที่คงอัตราดอกเบี้ยในการประชุมล่าสุด ทำให้เกิดข้อสงสัยในสัปดาห์ก่อน เมื่อมีรายงานเผยว่า การจ้างงานต่ำกว่าคาด สร้างความกังวลว่าสหรัฐอาจเกิดภาวะเศรษฐกิจถดถอย นำไปสู่การเทขายหุ้นในตลาดอย่างถล่มทลาย และตลาดหุ้นก็แย่ลงไปอีกจากการ “ถอนแครี่เทรด” (Carry trade unwind) หลังญี่ปุ่นปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

อย่างไรก็ตาม ตลาดกลับมาฟื้นตัวได้ย่างรวดเร็ว โดยดัชนี้ S&P 500 ปิดลบน้อยกว่า 0.1% เมื่อสัปดาห์ก่อน

นอกจากนี้ โรชคาดว่า เฟดอาจเดินหน้าปรับลดอัตราดอกเบี้ย 0.25% ซึ่งจะทำให้อัตรากำไรลดลง โดยจะลดลงแบบค่อยเป็นค่อยไปในปี 2568

โรชบอกว่า หากสามปัจจัยนั้นกระตุ้นให้เกิดตลาดหมี เฟดยังมีโอกาสปรับแก้ เนื่องจากเจ้าหน้าที่เฟด ผู้บริโภค และนักการเมือง มีระดับการได้รับได้รับผลกระทบที่ต่ำมาก

“มีความเป็นไปได้คือ เฟดมีโอกาสอีกมากที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย หากสิ่งต่างๆ ออกมาแย่กว่าที่คาดไว้ และเฟดก็พูดแบบนั้นซ้ำแล้วซ้ำเล่า”

โรชทิ้งท้ายว่า สิ่งที่สามารถให้ตลาดหมีดีดตัวกลับได้นั้นยังไม่แน่นอน แต่สิ่ง ๆ นั้น จะช่วยยับยั้งไม่ให้ตลาดหมีกลายเป็นบ่อนทำลายเศรษฐกิจโลก

 

อ้างอิง: CNBC