วิเคราะห์แนวโน้มตลาด : บล.เคจีไอฯ สินค้าเกษตรรายปักษ์ ราคาหมูในประเทศจีนยังพุ่งขึ้นต่อ

ในขณะเดียวกัน การส่งออกหมูเป็นไปยังประเทศเพื่อนบ้าน (โดยเฉพาะในภาคเหนือของไทย) น่าจะเป็นปัจจัยที่ช่วยสนับสนุนราคาหมูในประเทศไทย อย่างไรก็ตาม ปริมาณการส่งออกในตอนนี้ยังไม่ถือว่าเป็นระดับที่มีนัยสำคัญ นอกจากนี้ โรค ASF ที่ระบาดมาตั้งแต่ปลายปีก่อนก็ยังทำให้ราคาหมูในต่างประเทศสูงขึ้น โดยราคาหมูในประเทศจีนพุ่งสูงขึ้นอีก 12% เป็น CNY18.5/กก. ซึ่งเป็นระดับที่สูงที่สุดนับตั้งแต่ปลายปี 2565

ต้นทุนอาหารสัตว์มีทั้งขึ้น และ ลง

ในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ราคาอาหารสัตว์มีทั้งขึ้น และ ลง โดยราคากากถั่วเหลืองในตลาดโลกลดลง 7% เหลือ US$361/ton เนื่องจากจีนนำเข้าลดลง ในขณะที่ราคาข้าวสาลีลดลง 10% เหลือ US$6.3/bushel หลังจากที่ตุรกีระงับการนำเข้าข้าวสาลีจากวันที่ 21 มิถุนายน ถึง กลางเดือนตุลาคม เพื่อปกป้องเกษตรกรในประเทศจากการที่ราคาลดลง ทั้งนี้ ตุรกีเป็นประเทศผู้นำเข้าข้าวสาลีอันดับห้าของโลก คิดเป็น 5% ของปริมาณการค้าข้าวสาลีทั้งโลก เรามองว่าราคาข้าวสาลีที่ลดลงน่าจะช่วยลดแรงกดดันต่อ Food Supply (RBF.BK/RBF TB)* ในแง่ของต้นทุนวัตถุดิบหลัก ในขณะเดียวกัน ราคาข้าวโพดในประเทศเพิ่มขึ้น 7% เป็น 11.70 บาท/กก. เนื่องจากอุปทานลดลงเพราะภัยแล้งเมื่อต้นปีนี้ทำให้เกษตรกรเลื่อนการเพาะปลูก
ออกไป เราคิดว่าราคาข้าวโพดในประเทศน่าจะยังอยู่ในเกณฑ์สูงไปจนกว่าจะเริ่มเก็บเกี่ยวผลผลิตรอบหน้าในเดือนกันยายน

 

 

Spread ของหมูเพิ่มขึ้นในเดือนพฤษภาคม

Spread ของหมูเพิ่มขึ้น 9% MoM เป็น 38.90 บาท/กก. ในเดือนพฤษภาคม เนื่องจากราคาหมูเพิ่มขึ้น 6% เป็น 72 บาท/กก. ซึ่งมากเกินกว่าต้นทุนอาหารสัตว์ที่เพิ่มขึ้น อย่างไรก็ตาม spread ของไก่ลดลง 4% MoM เหลือ 18.80 บาท/กก. เพราะราคาไก่ทรงตัวอยู่ที่ 44 บาท/กก. ในขณะที่ต้นทุนอาหารสัตว์เพิ่มขึ้น 3% อย่างไรก็ตาม เมื่อเปรียบเทียบกับค่าเฉลี่ยห้าปีย้อนหลัง spread ของไก่ยังสูงกว่าค่าเฉลี่ยถึง 38% ในขณะที่ spread ของหมูต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 21% (Figure 9) ทั้งนี้ spread ของทั้งหมู และ ไก่ใน 2QTD24 เพิ่มขึ้น 13% QoQ และ 23% QoQ ตามลำดับ ซึ่งบ่งบอกว่า GPM ของผู้ผลิตเนื้อสัตว์ดีขึ้น

 

Recommendation

เรายังคงเลือก Charoen Pokphand Foods (CPF.BK/CPF TB)* และ Thaifoods Group (TFG.BK/TFG TB) เป็นหุ้นเด่นของเราในกลุ่มนี้ เนื่องจากราคาหมูในภูมิภาคกำลังสูงขึ้น เราชอบ CPF มากที่สุดในกลุ่มเพราะคาดว่าราคาหมูที่พุ่งสูงขึ้นในจีนจะทำให้ CTI (ธุรกิจฟาร์มหมูของ CPF ในจีน) พลิกฟื้นได้ใน 2Q67F