วิเคราะห์หุ้น : บล.กรุงศรี Tourism Sector ประเด็นสำคัญจาก KSS Hospitality Day

นอกจากนี้เรายังได้รับเกียรติจากบริษัทในตลาดหลักทรัพย์ในกลุ่มโรงแรม ได้แก่ AWC, CENTEL, ERW, MINT และ SHR รวมทั้งบริษัทในกลุ่มธุรกิจร้านอาหาร ได้แก่ AU และ ZEN เข้ามาร่วมพูดคุยเกี่ยวกับแนวโน้มของธุรกิจ

โรงแรมยังเป็นส่วนหลักที่ยังเติบโต

บริษัทโดยรวมยังมีมุมมองที่ดีต่อโรงแรม จากการฟื้นตัวและการเติบโตของการท่องเที่ยว เช่น ในไทย ยุโรป และญี่ปุ่น ที่ยังสามารถปรับขึ้นอัตราค่าห้องพักได้ โดยโรงแรมในไทย RevPar ยังเติบโต 3-15% (CENTEL +5%, MINT +15%, AWC +Double digit, ERW +Single digit, SHR +5-6%) นำโดยกรุงเทพ สมุย ในขณะที่ต่างจังหวัดชะลอตัวตามฤดูกาล สำหรับยุโรป ยังเห็นการเติบโตต่อเนื่อง ด้วย RevPar +10-15% yoy จากกิจกรรมและ event หนุนดีมานด์ ส่วน Maldives เห็นการฟื้นตัวดีขึ้นเมื่อเทียบ yoy แต่มีความแตกต่างตาม segment ลูกค้า เช่น CENTEL RevPar +12%, SHR +double digit, MINT flat ซึ่งโดยรวมบริษัทคาดแนวโน้มโรงแรมยังดีขึ้นใน 4Q24F จากการเข้าสู่ high season ของไทย ญี่ปุ่น และมัลดีฟส์ สำหรับการปรับอัตราค่าห้องพัก คาดปี 25F คาดจะสามารถปรับขึ้นได้แต่เป็นในระดับปกติที่ระดับเลขตัวเดียวกันกับอัตราเงินเฟ้อ

 

 

ธุรกิจอาหารยังเผชิญหน้าท้าทาย

ธุรกิจอาหารโดยรวมยังคงเผชิญหน้ากับกำลังซื้อที่ชะลอตัว โดยเฉพาะอย่างยิ่งในไตรมาส 3 ซึ่งปกติเป็นช่วง low season โดย CENTEL และ MINT ที่ SSSG ยังคงตัว yoy โดยการรักษาระดับได้มาจากกการออกสินค้าใหม่และทำโปรโมชั่น สำหรับ ZEN ยังเห็นแนวโน้ม SSSG ที่ยังติดลบแต่น้อยลงเมื่อเทียบกับ -15% ใน 2Q24 ผลจากการปรับปรุงและปรับเปลี่ยนร้าน มีเพียง AU ที่ยังเห็น SSSG ที่เป็นบวกราว 8% ซึ่งได้รับอานิสงส์จากการเติบโตของจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติ ซึ่งปัจจุบันสัดส่วนรายได้จากนักท่องเที่ยวเพิ่มขึ้นมาที่ 40% ทำให้ช่วยชดเชยการชะลอตัวของกำลังซื้อในไทยได้ สำหรับไตรมาส 4 คาดจะเห็นการฟื้นตัว qoq จากการเข้าสู่ฤดูกาลจับจ่าย รวมทั้งคาดหวังต่อเม็ดเงินจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ

Recommendation

สำหรับกลุ่มโรงแรม หุ้นที่เราแนะนำ ได้แก่ MINT (จากการดำเนินงานโรงแรมที่ยังแข็งแกร่งใน EU และไทย รวมทั้งมูลค่าหุ้นที่ยังเทรดต่ำเมื่อเทียบในกลุ่ม) และ AWC (จากคาดได้รับผลบวกจากการฟื้นตัวการท่องเที่ยวไทย และการเติบโตจากกรุกขยายโรงแรมใน 5 ปีข้างหน้า) สำหรับร้านอาหาร หุ้นแนะนำของเราได้แก่ AU จากผลการดำเนินงานที่ยังแข็งแกร่งสวนทางร้านอาหารอื่นๆ รวมทั้งยังมี upside จากการขยายช่องทางอื่นๆ ที่ปัจจุบันยังมีสัดส่วนน้อย

Navigating Thailand’s Tourism Future, Insight from TAT

เราได้รับเกียรติจากคุณธีระศิลป์ เทเพนทร์ รองผู้ว่าการด้านนโยบายและแผน การท่องเที่ยวแห่งประเทศไทยมาพูดคุยเกี่ยวกับแนวโน้มของการท่องเที่ยวไทย