วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี DIF กำไรจากการลงทุนและเงินปันผลเป็นไปตามคาด
เรามอง Neutral ต่อ 3Q24 มีกำไรจากการลงทุนสุทธิ 2,696 ลบ. (ทรงตัว y-y +1%q-q) หากหักรายการทางบัญชีที่เป็นผลขาดทุน -220 ลบ. กองทุนฯ มีกำไรจากการลงทุน 2,616 ลบ. ทรงตัวตามรายได้ค่าใช้จ่าย และค่าใช้จ่ายการเงินลดลง q-q
ส่วนเงินปันผล 3Q24 จ่ายอัตราหน่วยละ 0.22 บาท (yield 2.4%) ขึ้น XD 14 พ.ย. แนวโน้ม 4Q24F คาดจ่ายเงินปันผลเท่ากับ 3Q24 ยังคงประมาณการปี 24F คาดจ่ายเงินปันผลหน่วยละ 0.88 บาท (yield 9.5%) แนะนา Buy สาหรับ DIF
ผลการดำเนินงาน 3Q24 มีกำไรจากการลงทุนสุทธิ 2,696 ลบ.
ผลการดำเนินงาน 3Q24 ของกองทุนรวม DIF มีกำไรจากการลงทุนสุทธิ 2,696 ลบ. (ทรงตัว y-y +1%q-q) หากหักรายการทางบัญชีเป็นผลขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจากการลงทุน -220 ลบ. กองทุนฯ มีกำไรจากการลงทุน 2,916 ลบ. (-0.3%y-y +0.4%q-q) ทรงตัวตามรายได้ค่าเช่าของกองทุน และมีค่าใช้จ่ายการเงินลดลง q-q
งวด 9M24 มีกำไรจากการลงทุน 8,728 ลบ. (-3%y-y) และจ่ายเงินปันผลรวมอัตราหน่วยละ 0.666 บาท (yield 7.2%) คิดเป็น 75% ของกำไรจากการลงทุนปี 24F และ 76% ของประมาณการเงินปันผลปี 24F ตามลำดับ
คาด 4Q24F จ่ายเงินปันผลเท่ากับ 3Q24
ใน 4Q24F เราคาดว่ากองทุนฯ จะจ่ายเงินปันผลอัตราหน่วยละ 0.22 บาท (yield 2.4%) ทำให้ปี 24F คาดจ่ายเงินปันผลรวมหน่วยละ 0.88 บาท (yield 9.5%) ส่วนปี 25F คาดจ่ายเงินปันผลหน่วยละ 0.88 บาท เท่ากับปีนี้
นอกจากนี้การปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายลง คาดว่าจะช่วยลดค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยเงินกู้และเพิ่มสภาพคล่องของกองทุนฯ โดยกองทุนฯ มีกำหนดจะ Refinance เงินกู้ 12,200 ลบ. ช่วง 4Q24F เราประเมินอัตราดอกเบี้ยลดลงทุก 0.25% จากอัตราเฉลี่ย 5.6% จะช่วยลดค่าใช้จ่ายดอกเบี้ยลง 4% ต่อปี และคาดว่ามีโอกาสจ่ายเงินปันผลเพิ่มอีกราว 0.01 บาทต่อหน่วย
คำแนะนำ
คงแนะนา Buy สำหรับ DIF (TP25F 11.50 บาท) วิธี DCF WACC 7.5% เนื่องจาก 1) ได้ประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยขาลง 2) มีโอกาสขยายอายุสัญญาอีก 10 ปีจากปี 2033 (เงื่อนไขรายได้บรอดแบนด์กลุ่ม TRUE เกิน 16,500 ลบ.) และ 3) มีโอกาสสร้างรายได้เพิ่มจากการลงทุนในทรัพย์สินประเภทเสาโทรคมนาคมหลัง TRUE และ DTAC รวมโครงข่ายเสร็จ ซึ่งคาดน่าจะเกิดหลังปี 2026F
