วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี ADVANC คาดกำไร 4Q เติบโตแข็งแกร่ง

คาดเงินปันผลครึ่งปีหลังน่าจะอยู่ที่ 5.4 บาทต่อหุ้น คิดเป็นผลตอบแทนจากเงินปันผล 1.9% สำหรับระยะเวลาถือราว 1.5 เดือน ยังคงมุมมองกำไรเติบโต 20% ในปี 2024 และ 6.5% ในปี 2025 โดยมี upside risk จากการประมูลคลื่นความถี่

คาดกำไรหลัก 4Q24F แกร่งที่ 8.95 พันล้านบาท (+27% YoY, +6% QoQ)

บริษัทจะประกาศผลประกอบการวันที่ 7 กุมภาพันธ์ 2568 คาดกำไรหลักจะเพิ่มขึ้น YoY และ QoQ สู่ระดับสูงสุดในไตรมาส (นับตั้งแต่ปี 2558) ที่ 8.95 พันล้านบาท สาเหตุหลักมาจากรายได้ที่สูงขึ้นทั้งในธุรกิจมือถือและอินเทอร์เน็ตบ้าน ประกอบกับการควบคุมต้นทุนที่ดี สมมติฐานหลักสำหรับ 4Q24F คือ (i) รายได้หลัก (core revenue) จะเพิ่มขึ้นทั้ง YoY (+11%) และ QoQ (+1%) จากธุรกิจมือถือและ FBB รายได้จากมือถือเพิ่มขึ้น 4% YoY และ 1.3% QoQ และรายได้จาก FBB จะเพิ่มขึ้น 52% YoY และ 3% QoQ (ii) ต้นทุนบริการสำหรับการดำเนินงานหลักจะเพิ่มขึ้น แต่ในอัตราที่ช้ากว่ารายได้ คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 7.8% YoY แต่คงที่ QoQ เนื่องจากการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ โดยเฉพาะอย่างยิ่งต้นทุนค่าใช้จ่ายด้านเครือข่าย (iii) ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารจะทรงตัวในระดับเดียวกับ 3Q24 เนื่องจากจะไม่มีการตั้งสำรองจ่ายโบนัสเพิ่มเติมเหมือนใน 3Q24 ทั้งนี้ แม้จะมีค่าใช้จ่ายด้านการตลาดที่เพิ่มขึ้นตามฤดูกาล

คงประมาณการกำไรต่อหุ้นปี 2567 ที่เติบโต 20% และปี 2568 ที่ 6% โดยมี upside risk จากการประมูลคลื่นความถี่

การประมาณการกำไร 4Q24 จะทำให้กำไรทั้งปีอยู่ที่ 101% ของประมาณการกำไรทั้งปีด้วยความแตกต่างที่ไม่มีนัยสำคัญ เราคงประมาณการการเติบโตของกำไรในปี 2024 ที่ 20% YoY และปี 2025 ที่ 6.5% YoY ซึ่งได้รับแรงหนุนจากรายได้ที่เพิ่มสูงขึ้นและการควบคุมต้นทุน

 

 

 

ยืนยันคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมายที่ 305 บาท

ADVANC เป็นหุ้นปันผลกำไรที่แข็งแกร่งใน 4Q24 ที่คาดการณ์ไว้จะทำให้ ADVANC สามารถประกาศจ่ายเงินปันผลครึ่งปีหลังที่ 5.4 บาทต่อหุ้นคิดเป็นผลตอบแทนจากเงินปันผล 1.9% สำหรับระยะเวลาถือลงทุน 1.5 เดือน (XD กลางเดือนกุมภาพันธ์) ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นในช่วงที่ผ่านมา แต่ ADVANC ยังคงให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ดีในปีหน้าที่ 3.8%