WHA - ปีแห่งการทำลายสถิติ (30 ก.ย. 2565)
WHA จัดแถลงข่าวแนวโน้ม 2H22 โดยคาดว่ารายได้และกำไรจากบริษัทร่วมปีนี้จะทำสถิติสูงสุด บริษัทคาดยอดขายที่ดิน (1,650 ไร่ ,สูงสุดตั้งแต่ปี 2014) ยอดโอนที่ดินปีนี้จะสูงถึง 1,200-1,300 ไร่ ใกล้เคียงประมาณการของเรา และ 900-1,000 ไร่คาดโอนปีหน้า
ซึ่งจะมีอัพไซด์ 10% จากประมาณการ FY23F ของเรา นอกจากนี้ WHA ยังมั่นใจว่ายอดเซ็นสัญญาโลจิสติกส์จะสูงกว่าเป้าที่ 185,000 ตรม. ในขณะที่รายได้สาธารณูปโภคจะเป็นไปตามเป้า ราคาหุ้นยังไม่สะท้อนปัจจัยพื้นฐานที่สดใส เราคงคำแนะนำซื้อ
ยอดขายที่ดิน และรายได้ปีนี้จะสูงเป็นประวัติการณ์
WHA คาดรายได้และส่วนแบ่งกำไรบริษัทร่วมจะเพิ่มขึ้น 20% yoy สอดคล้องกับประมาณการกำไรของเราที่จะทำสถิติสูงสุดที่ 3.3 พันลบ.ปีนี้ WHA คาดโอนที่ดิน 1,200-1,300 ไร่ปีนี้ สอดคล้องกับประมาณการ FY22F ของเรา บริษัทคาดจะมี backlog สูงถึง 900-1,000 ไร่ ณ สิ้นปี สมมติ backlog ทั้งหมดโอนปีหน้า (เทียบกับ 825 ไร่ประมาณการของเรา) จะมีอัพไซด์จาก FY23F ของเรา 10% บริษัทมั่นใจยอดขายที่ดินจะได้ตามเป้าใหม่ที่ 1,650 ไร่ โดยมีลูกค้า 3,000-4,000 ไร่อยู่ระหว่างเจรจา บริษัทขายที่ดิน 1,159 ไร่ YTD คิดเป็น 70% ของเป้าปีนี้ของบริษัท ยอดขายที่ดินจะเพิ่มขึ้นจากอุปสงค์ลูกค้ารายใหญ่ในอุตสาหกรรมผลิตรถ EV และอุตสาหกรรมสนับสนุน WHA จะพัฒนานิคมฯ ใหม่บนพื้นที่ 2,500 ไร่ที่ Quang Nam ในเวียดนาม และยังมีโอกาสจะพัฒนานิคมฯ ใหม่ๆ ในเวียดนามเพิ่มเติมอีก
ยอดเซ็นสัญญาโลจิสติกส์จะสุงกว่าเป้าปีนี้
WHA คาดว่าเซ็นสัญญาโลจิสติกส์จะสูงกว่าเป้าที่ 185,000 ตรม. ซึ่งจะทำให้บริษัทมีสินทรัพย์ขายได้ต่อเนื่อง เราคาดกำไร 1.2-1.3 พันลบ.จากการขายสินทรัพย์ใน 4Q22 และจะทำให้กำไรใน 4Q22 สูงสุดของปี นอกจากนี้บริษัทคาดว่าจะปิดดีล built-to-suit อาคารสำนักงาน 2 โครงการในปีนี้ ซึ่งเรายังไม่ได้รวมในประมาณการ
ธุรกิจสาธารณูปโภคยังเป็นไปเป้า
ยอดขายน้ำ (75 ล้าน ลบม. ใน 1H) ยังเป็นไปตามเป้าปีนี้ที่ 150 ล้านลบ.ม. โดยลูกค้าซื้อที่ดินจาก WHA (solar, การแพทย์, EV) จะมีอุปสงค์น้ำรวม >9 ล้าน ลบ.ม./ปี เมื่อก่อสร้างโรงงานเสร็จ WHA คาดว่า PPA ปีนี้จะได้ตามเป้าที่ 700MWe (จากปัจจุบันที่ 676MWe) และ 1,600MWe ในห้าปีข้างหน้า ซึ่งสนับสนุนโดยโครงการโซล่าหลังคา, ไฟฟ้าพลังลม และโซล่าฟาร์มทั้งในประเทศไทยและเวียดนาม ทั้งนี้ อุปสงค์จะเพิ่มขึ้นก้าวกระโดดหลังโครงการ P2P energy trade sandbox ได้รับอนุมัติ บริษัทได้เปิดตัว sandbox II สำหรับการขายไฟฟ้าระหว่างนิคม (sandbox I ขายไฟฟ้าระหว่างบริษัทในนิคมเดียวกัน) ซึ่งจะขยายฐานลูกค้าของบริษัท ขณะนี้มีลูกค้าหลายราย (รวม 20MW) มีความประสงค์จะซื้อไฟจากบริษัท
