วิเคราะห์หุ้น : บล.กรุงศรี Electronics Sector - เพิ่งจะเริ่มฟื้นตัวเท่านั้น
กลุ่มอิเล็กทรอนิกส์เริ่มเข้าสู่วัฎจักรของการฟื้นตัวแล้ว แต่ยังอยู่ในช่วงต้น ๆ และเราคาดว่าการฟื้นตัวจะเป็นแบบ U-shape มากกว่า Vshape
ดังนั้น กลยุทธ์การลงทุนในหุ้นกลุ่มนี้ของเราในขณะนี้จึงอิงจากโมเมนตัมการฟื้นตัวของกำไรแต่ละบริษัท เรามอง NEUTRAL กับกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ โดยเลือก KCE เป็นหุ้นเด่นของเราในกลุ่มนี้
คาดว่าจะฟื้นตัวอย่างอ่อน ๆ ในปี 2024
เรามองบวกการฟื้นตัวของอุปสงค์ในปี 2024 แบบระมัดระวัง โดยคาดว่าอุปสงค์ผลิตภัณฑ์อิเล็กทรอนิกส์หลัก ๆ จะโตเพียงหลักเดียวต่ำ ๆ หรือ กลาง ๆ เท่านั้น โดยผลผลิตในบางหมวดยังไม่กลับไปถึงระดับปี 2022 เรามองว่าการที่ผลประกบอบการ
จะฟื้นตัวในปี 2024 ยังเป็นเรื่องท้าทายเพราะแนวโน้มเศรษฐกิจโลกยังมีความไม่แน่นอนอยู่ ดังนั้น เราจึงคิดว่าการฟื้นตัวของกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์น่าจะเป็นลักษณะ U shape
ความคาดหมายต่อผลประกอบการจะเป็นตัวขับเคลื่อนราคาหุ้นในกลุ่ม
หุ้นกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ที่เราศึกษาอยู่เคยมีสหสัมพันธ์เป็นบวกอย่างสูงกับอัตราแลกเปลี่ยน THB/USD และดัชนีหุ้นหลักในตลาโดลก อย่างเช่น NASDAQ และ S&P500 แต่จากต้นปี 2023 เป็นต้นมา สหสัมพันธ์ดังกล่าวหายไป ซึ่งอาจจะเป็น
เพราะนักลงทุนเปลี่ยนมาให้ความสนใจกับประมาณการกำไรที่ลดลงในระยะต่อไปแทน
ให้น้ำหนักหุ้นกลุ่มนี้ที่ NEUTRAL
เนื่องจากเรามองว่ากลุ่มอิเล็กทรอนิกส์เข้าสู่วัฏจักรของการฟื้นตัวแล้ว โมเมนตัมของกำไรจึงจะเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนราคาหุ้นในระยะต่อไป เราจึงเน้นหุ้นที่ผลประกอบการมีแนวโน้มจะเติบโตได้อย่างชัดเจน และแข็งแกร่งที่สุด ซึ่งเป็นเหตุที่ทำให้เราเลือก KCE เป็นหุ้นเด่นของเรา โดย KCE จะเป็นบริษัทแรกในกลุ่มที่ผลประกอบการฟื้นตัวขึ้น ซึ่งจะเริ่มตั้งแต่ 4Q23 เป็นต้นไป อย่างไรก็ตาม ราคาเป้าหมายของเราอิงจากค่าเฉลี่ย +0.5S.D. เท่านั้น เพราะวัฏจักรการฟื้นตัวเพิ่งจะเริ่มต้นเท่านั้น และเราให้น้ำหนักกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ที่ NEUTRAL โดยเราขอรอดูสัญญาณการฟื้นตัวที่ชัดเจนกว่านี้ในช่วงครึ่งแรกของปีนี้ก่อน
