วิเคราะห์หุ้นรายตัว : บล.กรุงศรี MTC กำไรทำจุดสูงสุดใหม่
เรามีมุมมอง neutral ต่อกำไรสุทธิ 3Q24 ที่ 1,491 ลบ. ใกล้เคียงกับตลาดคาด กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น +16% y-y และ +3% q-q เพราะ i) การเพิ่มขึ้นของสินเชื่อรวม +15% y-y และ +3% q-q หรือคิดเป็น +11% YTD จากกลุ่มสินเชื่อที่มีหลักประกันเป็นหลัก และการขยายสาขา
ii) การลดลงของค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) จากการตามเก็บหนี้ดีขึ้น ส่วนหนึ่งมาจากผลบวกของโครงการแจกเงิน 10,000 บ. จากทางรัฐบาล ในช่วงปลายเดือนกันยายน ด้านคุณภาพสินทรัพย์บริหารได้ดีมาก NPL Ratio อยู่ที่ 2.82% ลดลงต่อจาก 2.88% ใน 2Q24 ภาพรวม MTC เรามองว่าเห็นการพัฒนาการจัดการคุณภาพสินทรัพย์ในเชิงบวกตั้งแต่ 3Q23 และการตามเก็บหนี้ยังมีแนวโน้มที่ดีต่อในช่วงเดือนตุลาคม นอกจากนั้นกำไรสุทธิ 4Q24-2025F คาดทาจุดสูงสุดใหม่ต่อเนื่อง ดังนั้นเรายังคงเป็น Top Pick ของกลุ่ม Consumer Finance
กำไรสุทธิ 3Q24 ที่ 1,491 ลบ. เพิ่มขึ้น +16% y-y และ +3% q-q
MTC รายงานกำไรสุทธิ 3Q24 ที่ 1,491 ลบ. ใกล้เคียงกับตลาดคาด โดยกำไรเพิ่มขึ้น +16% y-y และ +3% q-q เพราะ i) การเพิ่มขึ้นของรายได้ดอกเบี้ย (NII) +11% y-y และ +5% q-q จากสินเชื่อรวมเพิ่มขึ้น +15% y-y และ +3%q-q หรือคิดเป็น +11% YTD จากกลุ่มสินเชื่อที่มีหลักประกันเป็นหลัก และการขยายสาขาที่ 8,031 สาขา เพิ่มขึ้น +9% y-y และ +1% q-q ii) การลดลงของค่าใช้จ่ายสำรอง (ECL) ลดลง -6% y-y จากการเก็บหนี้ดีขึ้น ส่วนหนึ่งมาจากผลบวกของโครงการแจกเงิน 10,000 บ. จากทางรัฐบาล ในช่วงปลายเดือนกันยายน ด้านคุณภาพสินทรัพย์บริหารได้ดีมาก NPL Ratio อยู่ที่ 2.82% ลดลงต่อจาก 2.88% ใน 2Q24 จากการชำระคืนหนี้ของลูกหนี้ดีขึ้น
คาดกำไรสุทธิ 4Q24F ทำจุดสูงสุดใหม่ต่อเนื่อง
เราคาดกำไรสุทธิ 4Q24F เพิ่มขึ้น y-y และ q-q จากการเพิ่มขึ้นของสินเชื่อรวม สำหรับค่าใช้จ่ายสำรอง (credit cost) และ NPL Ratio มองว่าอยู่ระดับใกล้เคียงกับ 3Q24
คำแนะนำ
เราคงคำแนะนำ BUY และคง TP25F ที่ 58 บ. เพราะ i) มีการพัฒนาการจัดการคุณภาพสินทรัพย์ในเชิงบวกตั้งแต่ 3Q23 และการตามเก็บหนี้ยังมีแนวโน้มที่ดีต่อในช่วงเดือนตุลาคม ii) คาดผลประกอบการ 4Q24-2025F ทำจุดสูงสุดใหม่ต่อเนื่อง
