หุ้นน้องใหม่ APO คึก!เปิดเทรดวันแรก เหนือจองทะลุ 186% 'โบรก'เผยพื้นฐานแกร่งเติบโตสูง 

ความเคลื่อนไหวตลาดหุ้นไทยภาคเช้า ณ วันที่ 2 เม.ย.2567 หุ้นน้องใหม่ APO หรือ บมจ.เอเชียนน้ำมันปาล์ม เปิดเทรดวันแรก พุ่งร้อนแรงทะลุกระดาน 186.87% หรือราคาเพิ่มขึ้น 1.85 บาท หรือระดับราคาอยู่ที่ 2.84 บาท เมื่อเทียบกับราคา IPO ที่ 0.99 บาท 

ดร.วรนันท์ ถาวรนันท์ กรรมการบริหารและกรรมการผู้จัดการ บริษัทหลักทรัพย์ คิงส์ฟอร์ด จำกัด (มหาชน)เปิดเผยกับ "กรุงเทพธุรกิจ" ว่า หุ้น APO ที่เปิดเทรดวันแรก มี Price to Book อยู่แค่ 1 เท่า ที่ราคา IPO ซึ่งถือว่าต่ำ รวมถึงบริษัท บมจ.เอเชียนน้ำมันปาล์ม ไม่มีหนี้สินเลย ขณะเดียวกันมีการล็อกหุ้นของเจ้าของไว้ทั้งหมด แสดงให้เห็นว่า หุ้น APO ตั้งใจเข้ามาเพื่อที่จะระดมทุนในการทำธุรกิจอย่างจริงจัง ไม่ได้สร้างกำไร ส่งผลให้กระแสออกมาดีโดยตลอด และที่สำคัญทำโรดโชว์เยอะมาก ไปถึง 5 จังหวัด ทั้งชลบุรี เชียงใหม่ ขอนแก่น หาดใหญ่ กรุงเทพฯ และทำข่าวประชาสัมพันธ์ในการอธิบายทำความเข้าใจค่อนข้างมาก ว่า ธุรกิจพื้นฐานค่อนข้างดี มีโครงการเยอะ ขณะเดียวกันธุรกิจมีมานานกว่า 40 ปี 

นอกจากนี้ APO มีโครงการเอเชียนพลัส เป็นโครงการที่ดีมาก เพราะเข้ามาช่วยเหลือเกษตรกร ช่วยทำให้ผลผลิตน้ำมันปาล์มให้ได้มากกว่าปกติ เพราะฉะนั้นจะช่วยส่งเสริมเกษตรกรให้ขายน้ำมันปาล์มได้ดีขึ้น รวมถีงโรงงานก็สามารถสกัดน้ำมันปาล์มได้มากขึ้น ถือเป็นปัจจัยบวก 

"บริษัทฯ มีความสามารถในการบริหารฐานะทางการเงินและปัจจัยพื้นฐานที่ดี มั่นใจว่าจะได้รับการตอบรับที่ดีจากผู้ลงทุน เนื่องจากภายหลังการระดมทุนครั้งนี้ บริษัทฯจะนำเม็ดเงินที่ได้มาลงทุนปรับปรุงเครื่องจักรในกระบวนการผลิต เปลี่ยนจากหม้อนึ่งแนวนอนเป็นแนวตั้ง เพื่อการลดขั้นตอน ระยะเวลา แรงงาน และลดต้นทุนในการผลิต คาดว่าจะปรับปรุงแล้วเสร็จและพร้อมดำเนินงานได้ภายในปี 2568 เพื่อรองรับความต้องการน้ำมันปาล์มดิบที่มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในอนาคต รวมถึงเป็นเงินทุนหมุนเวียนในการดำเนินงาน ซึ่งบริษัทมั่นใจว่าจะสามารถเพิ่มศักยภาพในการขยายธุรกิจ สร้างความน่าเชื่อถือ เพิ่มความสามารถในการแข่งขัน และสร้างการเติบโตได้"

บริษัทหลักทรัพย์ คิงส์ฟอร์ด จำกัด (มหาชน) ระบุในบทวิเคราะห์ ว่าสำหรับกรณีของหุ้น APO มีวัตถุประสงค์นำเงินที่ได้จากการระดมทุนมาลงทุนพัฒนาระบบการนึ่งแบบ Automation Phase 1 และ 2 จำนวน 68 ล้านบาท ช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการผลิตน้ำมันปาล์มดิบ ลดการสูญเสีย และลดต้นทุนการผลิต ซึ่งคาดการณ์ว่าจะเริ่มดำเนินการในช่วงครึ่งปีหลัง 67 และจะแล้วเสร็จในช่วงครึ่งปีแรก 68 ส่วนเงินที่เหลือจะนำไปใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนในกิจการต่อไป

นอกจากนี้ ยังคาดการณ์กำไรสุทธิปี 66 อยู่ที่ 13.93 ล้านบาท ลดลง 50.69% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันปีก่อน จากความผันผวนของราคาน้ำมันปาล์มดิบกับราคาทะลายปาล์มสดในบางช่วงเวลา ก่อนจะกลับมาเติบโตต่อเนื่องเป็น 41.48 ล้านบาท และ 60.36 ล้านบาท ในปี 66-68 หรือเติบโตด้วยอัตราเฉลี่ยต่อปี (CAGR) ปี 66-68 ที่ 108.2% 

ทั้งนี้ ฝ่ายนักวิเคราะห์ประเมินมูลค่าเหมาะสมปี 67 อิงค่า PE ที่ 11.50 เท่า อยู่ที่ 1.40 บาท โดยเลือกใช้วิธี P/E ในการประเมินมูลค่าเหมาะสม เปรียบเทียบกับบริษัทที่ประกอบธุรกิจคล้ายคลึงกับ APO ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ SET และ mai ที่อยู่ในกลุ่มเกษตรและอุตสาหกรรมอาหาร อาทิ CPI LST UPOIC และ UVAN ซึ่งมีค่าเฉลี่ย PER ของ Peer ย้อนหลังในอดีต 3 ปีที่ 8.80 เท่า

นายสิทธิภาส อุดมผลกุล ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บมจ.เอเชียนน้ำมันปาล์ม เปิดเผยว่า ตลอดระยะเวลากว่า 40 ปี บริษัทมุ่งมั่นที่จะสร้างธุรกิจจากผลิตภัณฑ์การเกษตรแบบบูรณาการและยั่งยืน โดยการส่งมอบผลิตภัณฑ์ที่มีคุณภาพในราคาที่เหมาะสม ภายใต้การจัดหาวัตถุดิบและกระบวนการผลิตที่มีประสิทธิภาพ ตลอดจนทุกขั้นตอนในการดำเนินธุรกิจให้เป็นไปตามหลักธรรมาภิบาล ให้ความสำคัญกับผู้มีส่วนได้เสียทุกฝ่าย รวมไปถึงการมีความรับผิดชอบต่อสังคมและสิ่งแวดล้อม โดยเฉพาะชุมชนในท้องถิ่น สำหรับเงินที่ได้จากการระดมทุน บริษัทจะนำไปลงทุนปรับปรุงประสิทธิภาพของเครื่องจักรในกระบวนการผลิต ตลอดจนใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนในการดำเนินงานของบริษัท  

APO มีผู้ถือหุ้นใหญ่หลัง IPO คือ กลุ่มครอบครัวนายนิพนธ์ อุดมผลกุล ถือหุ้นร้อยละ 58.93 นางสาวณัฐปภัสร์ ศุภพิพัฒน์ ถือหุ้นร้อยละ 3.36 นายปราโมช อมรพิศิษฎ์ ถือหุ้นร้อยละ 3.31 และนายพัฒน์ สุวรรณโชติศิริ ถือหุ้นร้อยละ 3.31  บริษัทมีนโยบายจ่ายเงินปันผลให้แก่ผู้ถือหุ้นในอัตราไม่น้อยกว่าร้อยละ 30 ของกำไรสุทธิภายหลังจากหักภาษีและเงินทุนสำรองตามกฎหมาย 

นายประพันธ์ เจริญประวัติ ผู้จัดการตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอ (mai) เปิดเผยว่า APO ประกอบธุรกิจสกัดน้ำมันปาล์มดิบเพื่อจำหน่ายให้แก่กลุ่มโรงกลั่นน้ำมันปาล์มดิบในประเทศเป็นส่วนใหญ่ มีโรงงานตั้งอยู่ที่อำเภออ่าวลึก จังหวัดกระบี่ มีกำลังการผลิตที่ 60 ตันทะลายปาล์มสดต่อชั่วโมง บริษัทริเริ่มโครงการ ตัดสุก มีสุข ปาล์มดีมีคุณภาพ หรือเรียกว่า Asian Plus+ เพื่อส่งเสริมเกษตรกรคู่ค้าทะลายปาล์มสด ซึ่งเป็นวัตถุดิบหลัก ให้มีความรู้ ความเข้าใจ ในการตัดทะลายปาล์มสดที่มีคุณภาพ เพื่ออัตราในการสกัดน้ำมันปาล์มดิบที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้ บริษัทผลิตกระแสไฟฟ้าจากก๊าซชีวภาพที่ได้จากกระบวนการบำบัดน้ำเสีย และได้ทำสัญญาซื้อขายไฟฟ้ากับการไฟฟ้าส่วนภูมิภาคในปี 2547 ประเภทผู้ผลิตไฟฟ้าขนาดเล็กมาก (VSPP) ในปริมาณพลังงานไฟฟ้าสูงสุดไม่เกิน 1 เมกะวัตต์ รายได้ในปี 2566 แบ่งตามประเภทธุรกิจ คือ 1) ธุรกิจสกัดน้ำมันปาล์มดิบและจำหน่ายผลิตภัณฑ์หลักจากการสกัดน้ำมันปาล์มดิบ และผลพลอยได้ ร้อยละ 99.46 2) รายได้จากการขายกระแสไฟฟ้า ร้อยละ 0.54

APO มีทุนชำระแล้วหลังเสนอขาย 170 ล้านบาท มูลค่าที่ตราไว้หุ้นละ 0.50 บาท ประกอบด้วยหุ้นสามัญเดิม 240 ล้านหุ้นและหุ้นสามัญเพิ่มทุน 100 ล้านหุ้น โดยเป็นการเสนอขายต่อบุคคลตามดุลยพินิจของผู้จัดจำหน่ายหลักทรัพย์จำนวน 75 ล้านหุ้น เสนอขายต่อผู้มีอุปการคุณของบริษัท 15 ล้านหุ้น และกรรมการ ผู้บริหาร และ/หรือพนักงาน 10 ล้านหุ้น เมื่อวันที่ 25 – 27 มีนาคม 2567 ในราคาหุ้นละ 0.99 บาท คิดเป็นมูลค่าการเสนอขาย IPO 99 ล้านบาท มูลค่าหลักทรัพย์ ณ ราคา IPO  336.60 ล้านบาท ทั้งนี้ การกำหนดราคาเสนอขายหุ้น IPO พิจารณาอัตราส่วนราคาหุ้นต่อกำไรสุทธิต่อหุ้น (Price to Earnings Ratio: P/E Ratio) เท่ากับ 25.92 เท่า ซึ่งคำนวณจากกำไรสุทธิ 12 เดือนย้อนหลัง (ปี 2566) เท่ากับ 12.99  ล้านบาท หารด้วยจำนวนหุ้นสามัญที่ออกและชำระแล้วภายหลังการเสนอขายหุ้นในครั้งนี้ (fully diluted) จะได้กำไรสุทธิต่อหุ้นเท่ากับ 0.04 บาท โดยมีบริษัท แอสเซท โปร แมเนจเม้นท์ จำกัด เป็นที่ปรึกษาทางการเงิน และบริษัทหลักทรัพย์ คิงส์ฟอร์ด จำกัด (มหาชน) เป็นผู้จัดการการจัดจำหน่าย